需求增加 利好金價

過去半個月，雖然金價升勢有所放慢，未能升穿歷史高位的1,265.30美元。但是，隨着歐債危機的憂慮重燃，股市外幣均出現回吐，黃金可望再度發揮資金避險的功能，預期市場對黃金的需求有機會持續增加，或對短期金價帶來支持，可望帶來吸納機會。

　　以往我們多次提及，黃金的角色，或已轉變為對冲歐債危機及歐元貶值的工具。隨着本周歐洲央行提供流動性資金的工具到期，歐洲信貸市場趨緊的情況日益嚴重。例如歐元銀行同業拆息已至升至 0.754厘，是自去年9月以來最高，令投資者再度憂慮歐洲的銀行業或受影響。事實上，根據歐洲央行的數字顯示，一些資金較充裕的歐洲銀行，寧願將資金存入歐洲央行，收取只得0.25厘的低息，亦不願對外放貸，這有機會增加市場上的資金壓力。

　　隨着歐債危機有機會進一步惡化，市場對黃金的需求亦見上升。以期貨市場為例，截至上周的期金淨長倉合約，已持續增加至接近24萬張，為去年12月以來最多。而黃金ETF的實金持金量，亦大幅增加至 6,631億盎斯，連升14周。由此可見，資金持續流入金市，投資需求增加有望對金價帶來支持。

中期目標1340美元

　　技術上，自今年4月起，金價未有跌穿40天綫。因此，預料金價於1,220至1,230美元附近或有支持，投資者可考慮於該水平作初部吸納的部署。預其後市金價傾向回升至1,265美元，中長期甚至有機會高見1,340美元。