股路縱橫：中信資源大翻身睇2.7元

中信資源（1205）分拆錳業，講了兩年，終於成事。今次分拆，將可令到錳業務的真正價值得以充份體現，中信資源股價會顯得更為偏低。

公司已向交易所提交分拆中信大錳的申請，預期最快10月可上市。中信資源持有中信大錳52.4%，若上市發行25%新股集資30億元計，中信大錳市值約 115億元，而中信資源所持股權將攤薄到39%，應佔市值約45億元。中信資源現時市值約100億元，單係錳業務已佔近半數，其他如石油開採、電解鋁和煤礦等業務，幾乎係「大贈送」。

中信資源在06年3月開始經營錳業務，早期經濟好景，業務突飛猛進，07年分部業績有4.39億元，08年再升到5億元，到09年受金融風暴拖累，才回落到1.79億元。公司管理層曾表明要到最佳時機和最好價錢時才會分拆上市，現時全球經濟復蘇，有理由相信中信大錳今年盈利可恢復強勁增長，亦會賣得最好價。

盈利將高速增長

中信資源業務多元化，09年商品價格大幅波動，致令全年盈利回落43.4%至1.15億元，但上半年已虧蝕3.07億元，因此下半年實際已轉盈，賺超過4.2億元。今年經營情況好轉，保守估計全年盈利9.5億元，大升7.2倍，每股盈利15.7仙；2011年可再升到18億元，每股盈利29.8仙，以PE 10倍計，股價已可接近3元水平。

高盛和大華繼顯都看好中信資源前景，推介「買入」，明年首季的目標價為2.70元，有63%上升空間。報告指海南──月東油田今年投產，初期每日產油量3000桶，在2013至2014年全面投產後，每日產油量可大升到3.6萬桶，帶動盈利高速增長。

中信資源走勢形成雙底回升，以大裂口突破頸線阻力，出現後抽整固，一升破1.69元阻力，即要追入，短期上升目標2元，中線以4月中開始的大圓底量度升幅計，目標剛好2.70元。

信佳國際（912）整固完成，昨日升勢再起，高收1.91元，可繼續持有。國際精密（929）高收0.94元，亦破位而上，短線上升目標為1.15元。

郭兆誠