接管有問題銀行 西班牙財困深化

西班牙央行接管儲蓄銀行CajaSur，令市場憂慮歐洲金融危機已擴散至西班牙。西班牙若爆發銀行危機，只會令當地公共財政狀況百上加斤，導致其公共財政狀況更為脆弱，並增加債務違約危機可能性。

　　西班牙央行接管儲蓄銀行CajaSur，為環球金融市場帶來震盪。而西班牙的樓市泡沫正是當地銀行體系的問題源頭，在長達10年的房地產市場熱潮期間，當地儲蓄銀行對房地產行業過度借貸，故房地產泡沫於金融海嘯後爆破，這些儲蓄銀行壞帳便大增。

房地產泡沫釀危機

　　以今次被接管的CajaSur為例，2008年該行對房地產市場的借貸，佔其總貸款金額達3成，而壞帳佔該行總貸款的比例更超過7.9%。不過，CajaSur事件在西班牙僅屬冰山一角，因為房地產市場泡沫爆破，已令45間西班牙儲蓄銀行陷入與 CajaSur相似的困境。

　　CajaSur被接管一事，令市場擔心債務危機會由希臘擴散至西班牙。投資者擔心部分歐元區國家的銀行資產負債表會惡化至需要政府拯救的地步。哈佛大學教授羅格夫（Kenneth S. Rogoff）及馬利蘭大學教授Carmen M. Reinhart曾在一篇以銀行危機為主題的研究論文中指出，當一間或一組重要的金融機構關閉、合併、被接管，或接受政府的大規模援助，而事件又標誌着其他一連串的金融機構將出現類似情況，就可被定義為銀行危機。

　　雖然CajaSur並非西班牙的重要金融機構，不過市場對西班牙金融市場的憂慮並非無理由。羅格夫及Reinhart指出，不少國家或地區在銀行危機爆發前後，樓價都曾經由高位暴跌。

　　西班牙樓市泡沫於近年爆破，當地樓價自08年開始由升轉跌，國際貨幣基金會（IMF）日前又發表報告，指西班牙銀行體系出現問題，難怪市場會將有銀行被接管的消息，解讀為危機已擴散至西班牙。

接管銀行令政府負債加重

　　更令人憂慮的是，一旦西班牙爆發銀行危機，只會令當地政府財政狀況百上加斤。羅格夫及Reinhart指出，根據歷史經驗，銀行危機爆發之後的3年間，政府的實質負債平均會增加86%。羅格夫及Reinhart解釋，政府負債於銀行危機之後大增，不僅是由於銀行危機迫使政府出資救市，如購買有毒資產或接管問題銀行，當地經濟增長受拖累，亦是危機加重政府負債的一大原因。

　　銀行危機會令一國經濟增長放緩，原因是政府開支增加，但稅收則會減少，亦會促使政府大灑金錢，推出一系列刺激經濟措施。因此，對於債務問題嚴重的西班牙而言，一旦銀行危機爆發，只會令當地的財政狀況更為脆弱，債務危機伴隨銀行危機而來的可能性亦上升。