財智語陸：歐洲拆息左右後市

外圍市況回穩，港股昨日亦借勢反彈，大市成交額達 727億元，動力算是不錯，反映趁低吸納買盤已重新出現，但觀望的投資者仍較多。港股短短個多月恒指一度跌逾 3400點，技術上已嚴重超賣，加上部份股份在基金洗倉影響下，已低於合理估值，理性上應該買貨。問題是外圍不明朗因素仍影響資金流，加上市場仍存在驚弓之鳥的情緒，是困擾短線市況的因素。不過，若港股確認見底，我認為要看一個重要的指標，就是歐洲拆息要回落。目前歐洲拆息高企，反映銀行缺乏信心對外貸款，跟當年金融海嘯一樣，所以如果是跟市短炒，除了看歐元走勢外，拆息是不可忽視的一環。

保誠（ 2378）上市，市場往往會與宏利金融（ 945）作比較。從基本面分析，保誠近數季的業績表現的確佔優，如果是持有宏利的投資者，打算將部份資金換馬至保誠，絕對無可厚非。可是如果沒有宏利的投資者，只是看中保誠的名氣而買入，那麼我會建議投資者留意內地保險股更為上策，除了因為市場傳出內地保監會正在計劃擴大保險公司的投資渠道外，論前景，內地保險市場的發展空間，遠高於歐美市場，這足以令中國人壽（ 2628）、平安保險（ 2318）的投資價值高於保誠。要知道保誠是否可以成功收購 AIA仍是未知之數，就算收購成功，要融合亦需要一段長時間，有機會影響保誠的發展步伐，在種種不明朗的因素影響下，加上內地保險股近日的調整幅度已不小，現水平吸納風險絕對有限，投資者應該取國壽、平保，捨棄保誠。至於一直建議大家在逆市中應吼攻守兼備的內銀股，至這一刻此策略仍然不變。昨日工商銀行（ 1398）急升超過 4%，相對而言，建設銀行（ 939）的升幅有點不及，仍有追落後的空間。如果要炒波幅，招商銀行（ 3968）絕對夠幅度走位。陳永陸