中期低點料已出現

歐洲債務危機未曾解決之際，朝鮮半島又出現問題。「天安艦」事件令南韓向北韓實施經濟制裁，北韓則還以顏色，斷絕和南韓的所有關係。投資者擔心南北韓隨時爆發戰事，令環球股市上周初繼續受壓。港股更是失守2月中的低位19423點，形成一浪低於一浪的利淡走勢，令不少「好友」也恐慌起來。記得上周三翻開報章，多了很多唱淡的言論。看見此情況，筆者心知離底已不遠。結果在上周二大跌過後，環球股市迅速從低位反彈。

　　投資市場總愛為股市變化作出「解釋」。好像上周後期環球股市回升，市場解釋是由於中國表示不會出售其持有的歐元區債券，令投資者對歐債危機的憂慮降低，從而趁低入市。筆者認為這只不過是「入市藉口」，其實若基本因素仍然強勁，企業盈利前景保持良好的話，只要股市跌至吸引水平（MSCI世界指數的預測市盈率只有13倍），就會吸引資金流入，根本不需甚麼特別理由。

全球經濟基調仍強

　　年初至今本欄組合暫錄4.62%跌幅，跑贏MSCI世界指數的跌 7.2%。由於現時持貨量已增至九成，餘下的10%現金，會待市況全面回穩後才入市。筆者常常提及現時全球經濟基調仍強，是有數據印證的。好像美國剛公布的5月消費者信心指數上升至63.3，遠高於4月的57.7，亦是連續第三個月上升。4月份的新屋銷售也急漲15%，以年率計升至50.4萬間的兩年新高，遠勝預期升至42.5萬間。

　　此外，經合組織（OECD）在上周發布的經濟展望報告中，大幅向上修訂今明兩年的全球經濟增長率，由增長3.4%及3.7%，分別上調至4.6%及4.5%。經合組織亦預計，中國今年的經濟增長率將高達11.1%，明年也將高達9.7%。除非這經濟前景出現改變，否則環球股市向上的機會仍較大。