林瑞芬 - 6月市況料比5月佳 波動市選股要有高息

港股經4、5月大跌後，中期底仍未確認。

　˙展望6月市況，大市未必能絕地反彈，但肯定表現會較5月為佳。

　˙大市動盪，未來選股首重高息，還要以未來兩、三年值博是否吸引為準則。

　　港股連續兩日反彈，補回周二大跌部分幅度，恒指收報19431，升 234點，今日期指結算，且看市況會否有大變化。

　　近兩個月以來，港股被外圍淡鱷疲勞轟炸，股民幾乎日日處於烏雲密布的陰天中，寄望陽光總在風雨後。而歷經兩個月連跌後，6月可望稍喘穩。大市未必做到絕地反彈，但肯定表現會較5月份為佳。

淡鱷技窮 作惡漸難

　　國際淡鱷要造淡歐元搵食，真是無所不用其極，先借希臘債務危機發難，再利用西班牙銀行財困踩多腳，前晚就用傳聞中國會考慮沽歐元債券造淡，頓使美股由升轉跌，歐滙又跌近1.21美元區。然而，國家外滙管理局有關負責人已表示，中國要沽歐元債券之傳聞無根據，拆穿了是淡鱷利用消息搵食，不擇手段製造恐慌，務求趁亂賺錢。但另一方面，淡鱷造淡之技略雖層出不窮，但愈來愈難找似樣並令人說服的造淡藉口，相信淡鱷遲早會知難而退。

　　散戶要密切留意歐洲政府政策變化，歐元制度若有改革計劃，寄望恐慌情緒可平息。歐、美經炒家痛擊，更意識到約束投行肆意炒作之惡行有必然性，估計管制措施推出前淡鱷臨尾亦會興波作浪賺多一筆，成為近期市況大幅波動主因。強調今時今日，淡鱷決戰歐洲官方之際，市況難免大波動，點樣上落法難估，散戶切忌一注出擊，宜作兩手準備。假設有合理的預算，但同時要作最壞打算，正如筆者周四文中配合技術分析，中期底萬六為最壞打算，合理則為近萬八。當然，後市是否一定向最壞發展，不一定，現在只能步步為營走着瞧。

　　寄語散戶切忌在目前波動市況中追漲殺跌，此話何解？在風平浪靜時，莊家有時間有耐性慢慢收集，收集完後又慢慢派貨，派貨就要谷股價，故股價早期抽升時跟上車，都有機會賺到些。相反，現況環境大家一來都看不透；二來，全球銀行拆息在上升中，炒作成本高了，炒家不會像以前豪爽地出手作短綫炒賣。在此情況下，每見反彈，尤其單日急升者，若相關股份沒有實力，沒有盈利支持，沒有高股息配合，買盤好容易無以為繼，追漲的話，外圍一有風吹草動，又是一個裂口低開拋售，散戶縱身手多好，往往閃避不及。真的要追漲的話，最好還是日日清倉臨尾市計數！

估值必須吸引兼高息

　　5月份連基金愛股都被拋售，可見市場在重整秩序之中，今時不同往日，借貸成本及風險趨高，炒家亦要睇住自己盤數。高PE及只講新概念的股份，在今浪跌下來，料不容易再返上去。一切回歸基本，投資股票都是希望賺得安樂，保護自己資本，日後在選股時，首要重視息率，公司派息穩定，高息股之中，最好揀的還是有前景的中資股份（見附表推介）。

　　相信無人能保證可一一估中每次危機，市底何在 每趁危機恐慌市中執平貨，最主要是衡量自己身家，能否有能力守，不怕捱價，配長鏡看自己的投資決定。好似長和系主席李嘉誠於昨日股東會後披露，雖然港股近期調整，昨日他亦有入市增持長江實業（00001）及和記黃埔（00013）的股票，並指屬長綫投資。李嘉誠所指的長綫，可能是兩年、三年未定。同樣，恒地（00012）主席李兆基最近也增持，信置（00083）則回購。

大摩建議增持新興市場股票

　　引述摩根士丹利發表報告，建議將現金比重由5%降至3%，同時建議增持新興市場股票2個百分點至56%，當中包括增加中國、南韓、俄羅斯、巴西等地的股票投資比重。同時亦建議增大新興市場債券投資比重1個百分點至17%。大摩報告指，雖然環球金融正受銀行間的流動性不足，歐洲潛在收緊財政政策，及美國上周經濟數據偏弱，同時面對中國收緊財政政策，以及朝鮮半島危機等問題，但該行預期今年的經濟增長依然強勁，故相信股市現在調整是增持股票的時機。大摩更提供了可趁機吸納的「超賣股」心水名單（見表），有興趣可作參考。

恒指待確認穩守19400

　　回說大市，恒指昨先跌後回升，恒指重上19400左右密集阻力區，收市報19431，全日升235點，企回19400之上持久力尚待確認。重上無疑利好，但要進一步確認本周低位為短期底，宜再確認回企保歷加通道中軸（現20000）樓上。

　　港股4月以來連番下插低位，6月可否稍喘穩？除了外圍因素外，還要多加留意港滙及內地股市趨向。前者而言，最近稍見轉強，由於港滙與港股關係密切，若港滙持續轉強，港股再受恐慌拋售壓力將減。內地股市而言，上證指數在RSI呈底背馳超賣後，今周雖仍處相對低位，跌勢暫算回穩，在營造旗形反彈勢，若成功，對港股短期築底有助。

　　總結而言，展望6月份大市未必做到絕地反彈，但表現大有機會較5月份為佳，恒指合理值萬八水平前料可喘穩，若然如此，散戶可以稍為開顏。

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