環球財經- By 黃敏碩 - 資金弱勢暫難出現V彈

西班牙銀行體系狀況，令投資者關注歐洲債務危機加深，美元倫敦銀行3個月同業拆息高企，加上朝鮮半島局勢緊張，再令上周股市風高浪急。由於歐盟各國採福利主義，以致債台高築現緊縮開支，無疑會阻礙區內經濟復甦，惟仍需穩住金融市場，為各大債務國及其金融機構，提供足夠流動性，避免引發金融的系統性危機。

　　西班牙因要減赤將打擊經濟增長，使其主權評級被降至AA+，惟對該國的經濟前景評為穩定，加上政府正推動國內儲蓄銀行合併，相信由此事件引發的負面效應屬短暫性。朝鮮半島劍拔弩張，拖累南韓股滙急挫，韓圜一度跌至去年7月以來最低水平，遂使央行拋售近20億美元捍衞滙價，並加速資金湧向日圓避險，惟相信兩韓開戰機會不大，故是次韓流突襲的影響應較短暫。

　　現時促成投資市場波動的元兇，主要為歐盟萬億救市方案，普遍未能獲得市場全面信任和認同，以至信貸息差高企，加上內地遏抑樓價及收緊調整銀根寬鬆度，會使經濟增長火車頭死火，甚至雙底衰退，遂令傳統及對冲基金積極減持高增長概念資產，加上平盤和程式斬倉盤使跌勢加劇。上周末段歐元及能源商品價格反彈，澳元兌美元升破10天平均綫，歐債問題雖未改善，惟歐洲央行已加快買債救市，暫無負面消息，加上內地調控步伐轉趨溫和，在裏外因素配合下，預期6月上旬或形成較反彈格局，不過短期環球資金取強捨弱，暫難迅即出現V形反彈。

　　然而歐洲「債彈」尚未成功引爆，區內大型銀行對放貸予同業的態度轉趨審慎，除因歐洲銀行借貸成本升幅高於美國銀行外，擔保歐洲金融機構違約成本亦正在上升，且看聯儲局能否再次出招，調低跟歐洲央行的貨幣互換利率，區內資金市場減壓。美股仍處牛市中期調整格局，近期易受消息主導，單是由傳聞至落實否認中國減持歐債，已令三大指數上周大幅波動。