雅居樂斥10億積極回購

面對中央調控樓市的政策風險，內房股過去數月顯著下調，個別內房企業趁低價開始入市回購，當中最積極的雅居樂(3383)，年初至今已動用約十億元回購，但證券界認為，內房企業始終較著重於預備「子彈」買地發展，在保持資金鏈暢通之下，回購難成風氣。

回購屬短期現象

事實上，踏入五月份仍有回購的內房企業只得五家，以雅居樂與綠城中國(3900)較「重手」，尤其是月前才以息率八厘八七五發行六億五千萬美元(逾五十億港元)高息票據的雅居樂，年初至今累計共回購了約一點一三六億股，以平均價九元計，回購涉及資金超過十億元。

大福證券中國業務部副總裁郭家耀指出，上市公司趁低回購後將股份註銷，有助提升每股盈利與資產淨值，所有股東也受惠，問題是股市氣氛差的時候，回購對股價支持作用不大(雅居樂年初至今股價便跌近三成，同期碧桂園(2007)只跌不足兩成二)；近期內地樓市降溫，買地機會減少，個別內房股或將資金先調往回購，但考慮到資金鏈對內房業務的重要性後，願意積極回購的內房企業不會太多。

蘇皇亞太區地產研究部主管吳嘉俊也認同，內房股回購只是有限度及短期現象，在股價低殘與市況不明朗之際，個別內房企業或選擇先以低價回購股份，寧可待日後市況轉強股價回升時再配新股集資買地及發展，「低買」舊股再圖「高賣」配售新股，可變相為公司賺錢；不過，內房企業管理層普遍積極「肯博」，始終傾向儲備「彈藥」伺機補充土儲，目前觀望的心態相信只屬短暫，內房股回購未必成風

龍湖五月銷售放緩

隨着內地樓價降溫，合約銷售或放緩，企業回購的條件料也會削弱。大摩指數新貴龍湖地產(960)的董事長兼首席執行官吳亞軍昨天表示，集團五月合同銷售約十五億元人民幣，較四月的二十五億元人民幣略為放緩，但集團無意調低全年目標，也無改變計畫；而未來會選擇剛性需求較大、受調控影響較小的城市多推盤。