美銀睇36元 國藥飆11%

基金愛股國藥(1099)前日大跌，證券界估計，可能是受到一些基礎投資者早前開始減持鎖定利潤，拖累股價走勢變弱。美銀美林證券認為，國藥管理層重組，將有利強化公司管理，而即使股價周二當天跟隨大市下挫，國藥的基本因素未有改變，仍保持市場地位和增長前景。美銀美林重申國藥「買入」評級，目標價三十六元。

受大行報告刺激，國藥昨日大升一成一，以最高位二十九點五元收市，成交增近一倍，達四點六六億。

早前有消息指，發改委擬降低偏高藥品價格，以實現六成基層醫療機構基本藥物制度。美銀美林認為，有關調低藥品價格消息，可能只是發改委姿態，相信不會令藥物分銷商受損。

大摩料60日內回升

瑞信上周會晤國藥管理層後，昨日發表的報告同樣維持國藥「跑贏大市」評級；該行指國藥最近收購了幾家在重慶、貴州、甘肅及江西的分銷商，相信有利增加市佔率，預期每年市佔率可上升一個百分點。收購作價亦比預期為低，約在六至八倍市盈率之間。

國藥管理層披露，收購新業務之後的整合及效率改善，尤其在資訊系統，醫院網絡覆蓋，人事管理及提供管理層誘因，將是主要的整合策略；瑞信到訪國藥上海地區分銷中心之後，亦發現物流中心因近期的收購而開始有協同效應。

摩根士丹利發表報告預期，國藥控股未來六十日內將回升，指國藥經近期調整後，估值吸引，相當於預測二○一一年市盈率三十倍。