王冠一 - 股市轉強時機未屆

港股周一仍然有市，美股則因陣亡將士紀念日休假，5月股市已於上周五告一段落。埋單計數，美股三大指數今個月的跌幅介乎7.9%至8.3%，其間更曾出現單日下跌接近1,000點的震撼場面。

冠一於月初稱「五月凶險，不宜冒進」的預測，算是僥倖言中，若聽從勸喻，於文章見報日把所持港股清貨離場，待萬九點以下才分段入市吸納，過程中已省回逾 2,000點。

過去一個月，歐洲主權債務仍屬主導金融市場走勢的最重要因素，美股道指一再失守一萬點關口，十年指標孳息曾經跌至3厘邊的一年新低，反映資金持續湧往債市避險，美元亦間接受惠，備受唾棄的歐元更曾滑落至1.2143美元的4年新低。

上周五港股高收，歐股亦有回穩跡象，道指則下跌122點收市，主要是評級機構惠譽於歐洲收市後，調低西班牙的信貸評級。縱使行動屬意料中事，最大債商 PIMCO早前便坦言評級機構是垃圾，失業率達20%的西班牙不可能維持最高評級，但降級最終落實，仍印證歐債危機由希臘蔓延至歐豬其他國家的噩夢已經成真，由於歐亞兩地尚未反映此一因素，相信歐亞股市於5月最後一個交易日將難逃一跌。

美國經濟雖有復甦跡象，實際上卻是起而未足，這從上周公布的首季GDP(經濟增長)數字向下修訂可見一斑。更令人擔憂的是，剛公布的4月個人消費僅持平，這個市場寄予厚望可以帶領美國經濟走出衰退的環節，若表現差強人意，美國經濟增長前景便可能遭高估，難以支持美股重返上升軌。

本周美國有大量經濟數據公布，最受市場重視的，首推周五的就業報告。上月新增非農職位有29萬份，但失業率卻因更多人重返就業市場搵工而回升至9.9%，今次預測數字是非農職位會增加逾50萬份，當中私企因盈利轉佳而增聘的部分，估計有25萬至30萬，但冠一擔憂樂觀數字已反映，若實際數字遜預期，會成為淡友再度發圍的藉口。

踏入6月，傳統上不少基金經理均會休假，令金融市場相對淡靜。縱使股市現水平已相對抵買，但歐債風波仍未告一段落，暫時亦看不到股市有大幅反彈的能耐。

上周建議可分段入市，在萬九點以下先投入第一注，此注理應長期持有，以免錯失突如其來的升市，若對利潤感滿意的話，亦可選擇先行袋袋平安。再次在萬九點以下執平貨的機會，仍未容抹煞。

作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.hk

逢周一、五刊出