投資學堂：候低收集博 10月反彈

昨日內地股市再度急挫，上證綜合指數大跌 192點，為 14個月以來最大的單日跌幅。走勢上， A股自 8月中跌破 60日平均線 3070點後，上周多次反彈仍未能重上此線及 3000點大關。在反彈乏力下，昨日再度急挫，滬綜指連 2700點亦告失守。以內地市場的「玩法」，一般在跌破 60日線後，頗大機會進一步下試 180日線的支持，暫時 180日線處於 2530點，筆者相信該水平支持較強，應該不會一下子跌破。港股方面，昨日恒指受內地股市拖累而大幅下跌， 20000點亦告失守。由於昨日港股以 19724點收市來結束 8月份，全月共下跌了 849點，而恒指在月線圖中，由 3月開始連升 5個月的走勢，正式斷纜，並標誌着牛一可能進入調整，或甚至有可能完結（惟這往往要事後才知）。港股由 3月低位 11344點大幅飆升至 8月高位 21196點，其間合共累積上升了 9852點，在不足 5個月內狂升 9800多點，平均每月上升達 2000點，相信此乃恒指歷來最快的上升速度。至於量度調整幅度方面，一般情況筆者會用 0.382、 0.5及 0.618等神奇數字來計算，但近期筆者察覺可能是港股的升勢太強，反而在 Fibonacci Number系列中的另一數字── 0.236可能更適合。正如在 7月港股亦曾出現調整，當時恒指一度跌破 20日及 50日等多條平均線，幸好隨後在跌至量度調整幅度的 0.236水平，便告調整完結。至於今次以恒指由 11344點上升至 21196點這一大升浪計算，其量度調整幅度的 0.236水平便為 18870點，調整幅度的 0.382水平便為 17432點。

由於恒指在 6、 7月間，曾先後在 18800多點造出 3個浪頂，而這浪頂在糾纏了兩個多月才能衝破，故筆者估計，這 3個小型浪頂，對大市有一定支持作用。剛巧這浪頂與 0.236水平也處於相若位置，增加恒指在 18800水平的支持力。再者， 10月 1日為我國成立 60周年國慶，筆者預期內地股市在經一段調整後，在 9月中逼近國慶時，應有一番炒作。所以短期不妨靜候大市調整，候低吸納，博 10月國慶反彈，好像昨日有個別內銀股漸有不肯跌迹象。近日筆者察覺，不少朋友對 A50中國基金（ 2823）發行量增加有些誤解，基本上，早前筆者在香港電台「一桶金」的節目及 TVB的節目亦已談及。由於沽空股份是需要先行借貨，要在準備了借貨工作後才可沽空。故筆者估計，在近期 A50的新增發行量中，有頗大部份是基於大戶沽空 A50的需求，所以實際情況並非大戶吸納、資金大量流入 A50，反而是大量沽空。好像近期 A50差不多每日皆在 10大沽空股份榜之列（以金額計算），試問這些沽空貨從何而來？基本上，類似的情況，在容許沽空的 ETF中頗為常見。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵： mailto:ricky@rickytam.com