曾淵滄專欄：大落後 H股趁低吸

9月 1日，美股大挫，導致 9月 2日港股隨之大跌，恒指創下近月新低點，還幸，美股大調整的情況並沒有出現，再加上 A股於 9月 3日大幅度回升，我覺得 A股的調整該告一個段落了，於是在 9月 4日的文章中建議大家可以趁機買入那些已調整 20%以上的 H股。當天晚上，與一群 MBA學生聚餐，當中有人問我，我沒在文章中提出該買入甚麼股，我給他的答案是無所謂，只要有 20%以上調整幅度的 H股都值得買。在牛市中，調整後股價一定會回復之前的高位，假設某一隻股 8月份高位是 10元，現在跌至 8元，你以 8元買入，持有一小段時間，股價回復 10元，你的利潤是 25%。不過，記住，上述建議只限 H股。香港本地的一些神仙股隨時一跌就難以翻生。 H股的調整是追隨 A股調整， A股一定會回升，當然，除了買 H股外，你也可以直接買 A50中國基金（ 2823）。9月 4日，恒指於午後突然直線上升，一口氣升 500點，理由是中央政府突然宣佈放寬 QFII的投資金額，每個基金由 8億美元增至 10億美元，這一來可為 A股市場帶來約 1200億元人民幣的新資金。應該稱讚的是：這一次的宣佈，保密工作做得不錯，以前中央政策的改變往往有人預先知道消息，最經典的例子就是 2007年的港股直通車公佈前的數小時，當天港股從急跌變成 V字形的急升，收市後，中央才宣佈港股直通車消息，保密工作太差了。這一次的宣佈，是特別選在 A股收市之後才宣佈，而 9月 4日 A股全日僅窄幅波動，沒有人預知這個消息炒作，倒是香港股民得益，特別是早上入市者，因為 A股收市後港股仍未收市。

日本自民黨結束多年的執政下台，日本民主黨上台執政，有人說日本變天，我倒不樂觀，我不認為日本變得了天。日本是一個日走下坡的國家，敗勢已成， 1990年日經指數高見 39000多點，接近 4萬點，如今呢？ 9月 4日收市時是 10187點， 19年過去，股票指數下跌四分之三， 10187點更是過去 5周的新低點，可見日本投資者並不看好民主黨政府。股票投資的第一個決定，是決定投資的地點，只有那些能保持長期增長，快速增長的地方才值得投資，今日，這個地方就是中國。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任