特稿A50溢價高 預示 A股升浪

追蹤 A股表現的 A50中國基金（ 2823）多日成為最活躍成交港股，上周五中央放寬 QFII額度， A50更借勢急彈 3.7%，但值得留意是，上周五 A50收巿價較每股資產淨值（ NAV）出現 6.08%溢價，為去年十月以來新高，意味投資者預料 A股會重展新升浪。

滬股有力闖 3000關
A股屬半開放市場，外資最方便是透過 A50等 ETF基金曲線投資 A股，而 A50出現溢價或折讓，則某程度上意味外資及基金大戶對 A股前景睇法，當睇好 A股，他們願意以較高價買入，倘若睇淡，則會以低於 NAV價錢博撈底或賤沽。參考過往 A50溢價及折讓，往往對後市有先行指示作用。一名美資對冲基金經理不諱言，上周五 A50溢價達 6%，是外資對 A股短期走勢樂觀的訊號，相信滬股本月很大機會重上 3000點水平，意味有近 5%上升空間。

A50過去一年股價與 NAV相若，但每當出現轉角市，皆出現較大溢價及折讓。回顧 A股今年起伏， A50溢價/折讓指示作用相當準確。滬綜指今年初至 2月中旬累漲 26%，惟 A50於 2月中卻不尋常地出現 4%折讓，及後 A股回吐 12%；至於 A股 7月底見頂前， A50於早一星期亦多日出現 3至 4%折讓，似乎是 A股八月調整的先兆。無獨有偶，八月底滬綜指跌穿 2700點，全城預期 A股頹勢未止， A50卻由八月底至本月初離奇出現逾 2%溢價，尤其滬綜指 8月 31日喪跌 6.7%當日， A50竟有 5.4%溢價。另外，統計顯示 A50上周增發了 4.08億份新單位，為單周最多增發規模，以上周平均價 13.12元計， A50共獲 53.5億元資金流入。