李國慶 - 恐慌拋售

截至昨晚10時，歐美股市急瀉，港股今日又會上演恐慌性拋售，估計將下試20600區。歐美股市下跌的理由，與中國有關，市場的解釋是，投資者擔心內地經濟放緩，導致全球經濟增長減慢。

　　內地經濟的確需要放緩，防過熱已經是最新調控的方向，本港投資者應該不會感到陌生。對於這個「出口轉內需」的消息，但願本港投資者不至於過分恐慌。中國經濟雖然將會放緩，但實際上仍然處於偏快的水平。第二季度出招較重，有利經濟較快放緩，下半年度調控的力度將會減弱，有利股市在下半年反彈。

　　雖然美國經濟亦持續在好轉之中，昨晚公布的3月份工廠定單上升1.3%（圖1），3月份成屋待完成銷售按年上升5.3%（圖2），兩個數據均不差，可惜由於歐洲股市率先大跌，道指（圖3）亦要跟跌。道指過去4個交易日，每日均出現3位數字大跌或大升，正是好淡爭持的現象。美股過去一季，表現強勁，但最終亦難獨善其身，最後亦已進入調整階段。

　　當希臘問題獲得解決後，歐洲股市繼續下調，顯然已不是歐豬問題，而是信心問題。英股（圖4）已經跌至中期支持軌，德股（圖5）表現較英股為佳，但亦已轉升為跌。

　　內地經濟雖然增長強勁，但在預期收水之下，上證綜指（圖6）今年以來，表現欠佳，短期將會下試2800，進入價值區。恒指今日難免跟跌，將下試20600區，國指亦將下試11700/800區，亦即是前密集區底部。在歐美及內地股市走低的情況下，未來一周港股的市場情緒難免悲觀。分段低吸的投資者，宜作好心理準備。電郵︰oscarlee@hket.com