人行突加準備金收銀根今年來第三次 加息警報未除

五．一假期氣氛正濃，人民銀行卻突然出手，年內第三次上調存款準備金率至 17%，離歷史高點僅差 0.5個百分點。人行收緊流動性決心不減，惟對加息仍謹慎。近 3萬網民中， 58%料可緩和加息壓力，但中外各大行稱，加息警報未除，甚至本月中下旬「息魔」就會重臨。

5月 11日即將公佈 4月重要經濟數據，人行選擇 5月 10日起上調存款準備金率 0.5個百分點，擬為經濟過熱、通脹加劇提前向市場發放強烈降溫訊號。為減弱對市場的衝擊，人行特意在五．一假期宣佈，將存款準備金率上調至 17%，農村信用社、村鎮銀行暫不上調，這距離 08年金融危機爆發前的 17.5%高位，只差 0.5個百分點。
倘通脹失控本月恐加息

專家指出，通常存款準備金率上限為 18%，故進一步上調空間已不多，若通脹仍失控，人行將不得不出重拳加息。滙豐大中華區首席經濟師屈宏斌就預測，此次達到 17%後，今年或再上調 2次存款準備金率至 18%；若 4月份居民消費價格指數（ CPI）接近 3%，不排除本月就會加息。市場流動性過剩已是不爭的事實，人行從去年 10月份開始就一直用數量型工具回籠資金， 1月 12日、 2月 12日分別宣佈上調存款準備金率， 4月 8日又重啟停止兩年之久的三年期央票，而根據歷史經驗判斷，三年期央票往往是加息前奏，如 07年三年期央票發行後一個半月，央行便宣佈加息。人行貨幣研究局前局長景學成表示，突加存款準備金，一為抑通脹、二為防經濟過熱，進一步收縮流動性，他不排除加息等緊縮政策會陸續出台。瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，此次上調符合預期，雖然中國已進入「負利率」時代，但人行仍傾向用數量型工具收縮流動性，令立刻加息的風險降低。但中信嘉華中國業務首席經濟師廖群指出，若本月中旬公佈的經濟數據持續強勁， CPI繼續上升，人行就會即刻採取加息措施。
銀行體系料回籠 3000億

瑞信報告稱，中國上調存款準備金率的行為，將從銀行體系回籠約 3000億元人民幣。截至 09年底，銀行超額準備金率為 3.1%，銀行只需將資金從超額準備金賬戶移至法定準備金賬戶。不過，交銀國際分析師李珊珊指出，銀行情況各不相同，如果超額準備金不足，銀行則需要變賣部份流動性資產以上繳提高的存款準備金，如出售短期同業資產、債券投資等。不過她指出，存款準備金對銀行實質影響不大，效果類似發行央票。
券商對內地上調存款準備金看法

•巴克萊彭文生　觀點：加息要看本周銀行間市場利率；預計二季度加息，全年 3次•瑞信陶冬　觀點：進入負利率，但人行仍傾向用數量型工具調控（央票或存款準備金）•中信嘉華廖群　觀點：加息取決本月中旬公佈的 4月份經濟數據，不排除本月加息•滙豐屈宏斌　觀點： CPI接近 3%則加息；今年還會上調 2次存款準備金•北京大學林萬鵬　觀點：美國加息、中國 CPI過 3%，人行加息•建銀國際顏偉洪　觀點：最早 6月加息•交銀國際李珊珊　觀點：銀行或需通過變現流動性資產，以上繳存款準備金，三季度加息•申銀萬國　觀點：預計二季度既加息又升值•國泰君安　觀點：料更多調控政策出台•銀河證券　觀點：加準備金旨在控流動性，令加息壓力減•渤海證券　觀點：準備金率的上調是人行在不斷回收流動性，若效果佳，加息或延至下半年