石鏡泉 - 政策市

周一文提及可考慮買些股。有讀者來函問買甚麼股，其實在周二文末已有提出︰「筆者仍認為74元的中移動（00941）、34元的中國人壽（02628）、 3元邊的吉利（00175）、10元邊的昆侖能源（00135）是值得考慮的。」

為甚麼要揀這類股，因為中國的股市是政策市。

胡溫新政建立和諧社會

中國股市是政策市已成共識。這個政策是甚麼政策？筆者認為是︰和諧社會。

胡溫掌權後，提出執政方針為︰和諧社會。不少人不明所以，以為是政治口號，安撫、安撫民心而已！

筆者認為自中國的改革開放以來，每一代領導人都有不同的任務。鄧小平的任務是要將中國共產這隻航空母艦，修改航綫；江朱的任務是要構築好中國的經濟基礎；胡溫的任務應是搞好管治水平，打出世界名堂。和諧社會便是達此目標的必由之路。

要締造個和諧社會，先要讓人民安居樂業。這四個字在今時的中國社會尤其重要。

有人認為胡溫是要刺激經濟，保持中國經濟高速增長。筆者認為並不，中國的經濟增長已快，而且是太快，若再快，是會帶來不可持續的增長，會使經濟泡沫化，故胡溫自執政以來，其經濟政策一直以壓為主。只是2008年的金融海嘯，才迫使2009年的經濟政策上要保八；到2010年，危機有過的迹象（是中國已過，不是歐美已過），便立即改為壓八，不讓經濟增長過速。

有些投資者會為這個一年「保」，一年「壓」，而搞到頭暈。不認識上述道理的便會謂中國政府的政策常變。事實上中國對全球管理學最好的貢獻是《易經》，老外將《易經》譯為Book of Change，變之書。如果不變，就是食古不化。變，不是無事忙而變，而是因時制宜而變，這個變要應天、應地、應人。今時中國是有一群筆者認為是十分精明的智囊團，他們對中外時局的掌握是頗入時、入世。最重要的是，中央政府今時已將經濟政策的時效性，作定期檢討，基本上是每季一次。表一是中央於2009年 8月時對2010年的經濟發展工作大綱，表二是中央於2010年4月時，對之後的經濟發展工作大綱。大家細看當知道在4、5個月之內，中央對經濟的調控力度是加大了，原因是今年首季，銀行的貸款增長過快，樓價上升過速。在4月未發表經濟10項工作前，中央已因應今年1月首星期，銀行貸款增長萬六億，而立時於1月12日提升存款準備金率，此即在1月7日至12日的5日間，中央已立時出策應對，速度之快，是令人驚歎，故股市（以港股計）亦在跟隨的一個月內，下調逾2,000點。

宜向中央學習管好樓市

在樓房業上，當一些人仍嘲笑中央要壓樓價，而仍有新地王不斷湧現時，中央便立令78家央企退出房地產業，再跟着一改全球的房產業遊戲規則，不光從供應入手，而且從管理需求（是炒賣需求）入手，推出限購令。此即將樓房不再視為投資品，而是生活必需品。米，是生活必需品，故管制米價受到不少人認同。樓，長期言又是生活必需品，亦是投資品，一般的傾向是，你有錢便可買到夠，夠是指樓的面積和樓的數目。今時中國將樓的面積有所限制，將能購樓的數目亦要限制。在資本主義制度下，是不會這樣管的。但這個管法亦是最有效，因為稀少的資源（樓房），再不會為富者壟斷，這對幫助貧者買樓是有助的，香港政府應可以考慮學習。

一些投資者認為今時中央是打壓樓市，打壓銀行貸款，用「打壓」這個詞就是認識錯誤。中央不是打壓，而是管理。一如管理行人過馬路，只要行人沿斑馬綫，有秩序地過馬路，交警是不會拉人的。只有人不聽話，阿爺交警一定會拉人封艇。

有人問今時中央是想將中國經濟「降溫」還是「避寒」。筆者看應是「降溫」多於「避寒」。那麼前日公布的消費物價升2.8%，和銀行4月新增貸款7,700 億元人民幣又會否會用加息來降溫？

筆者昨文《紅綠燈》就指出，以今時中央的管治智慧和分析能力，是應不會即加息，要加怕也要7月之後。

近日市場下跌除因歐豬問題外，更重要的是加息的疑惑。倘若市場會如筆者所述般去理解國策時，將會明白今時的中國股市，是受政策市左右，而國策是要和諧，又怎會要普羅股民都死呢？

隨着中央政策執行，讓大家更清晰地看到中央意圖時，投資者將會拋棄不必要的恐懼，而將資金投入股市，一直到股市又呈泡沫，阿爺又出棒子來教訓為止。

一再聲明入不入市是個人選擇，有財力無心臟負荷力，也不宜入市。