投資的天空：溫總叫停市場屏息

在國內生產總值之中，出口一直佔了相當大的比例，在金融海嘯期間，國外需求大減，形成產能過剩，在中央救市之下，又再加大了各方面的投資，最終令產能過剩的情況加劇，除了早前溫總 8次叫全面正確合理地理解中央政策本意之後，國務院前日舉行會議，態度亦明顯轉硬，點名需要重點調控的產能過剩行業，誓要保持國內經濟健康。中央一聲令下，內地銀行亦不敢妄動，有指國內 4大銀行由 8月初至今，新增貸款只得 1000億元人民幣左右。內地股市屬政策市，內地投資者解讀上意肯定比其他投資者到家，上證綜合指數由 8月初至今已下跌超過兩成，同期港股只下跌了不夠 7%，主要由於美股非常強勢，令港股形成拉鋸之局，但現時內地調控陰影正濃，相信很難在霎時之間轉強。另一方面，美股這兩天有轉弱迹象，如果 A股暫時拒絕回升，美股又於此時回軟，相信港股將難獨善其身。觀乎港交所（ 388）近兩日轉弱，短期內大市反覆向下的機會應該較大。

筆者覺得，在昨日壞消息之下，大市反應相對冷靜，遇上這些情況，筆者通常會多等一天，因為有時大市出壞消息，未必會即時下跌，但如果今日都唔跌，最終調整幅度可能會比預期為淺。現在除了看 A股能否企穩，還要看美股可否維持強勢，所以港股仍有隱憂，要如何應市？中央救市是希望讓低成本資金流入實體經濟，亦借財富效力刺激消費，但大部份資金似乎傾向流入股市樓市，令中央不得不微調，估計資金市要稍為休息一下，但士佳不認為調控會把人造牛嚇退，牛市大勢仍然不變，只是負面情緒必須時間消化，市場上投資者此時有可能會還原基本步，重新尋找實力個股而非炒作股。市場上不乏有基本因素支持的個股，當中不少在大市未跌之前，已經跌定先，相信部份個股可能已經完成調整，例如筆者早前話民以食為天，食品股應有可為，中國澱粉（ 3838）昨日就逆市上升，更幾乎創 52周新高，筆者已經有貨。讀者可趁大市回調，找出優質實力股，若期指跌穿早前低位 19780，或向 50日線進發，而這些優質個股卻拒絕回試低位，到時就可以考慮買入。張士佳華富嘉洛證券投資服務部董事