姚遷 - 恒指連升五月

轉眼間，7月已成過去，在環球資金瘋狂湧入中港市場的形勢之下，港股在7月份再升2194點或12％，收報20573點，在最後一周平均每天成交量達856億元，是二個月以來的新高紀錄。至此，港股已是連續第五個月上升；以恒指點數計，更是歷來升幅最大的7月份。

大摩指控股價已反映業績　　有基金經理指出，本港經濟並未復蘇，但在全球低息的環境下，加上股市回升令投資信心增強，促使各路資金進一步流向物業及股票等資產；就連近月跑輸大市的控（005），在8月3日公布中期業績前也被偷步炒上，升上77.1元水平。近期歐美銀行的業績普遍比預期佳，對控的業績有一定的啟示。大摩指出，作為一家大型跨國銀行，控乘資金充裕的優勢，更能把握環球經濟復蘇所帶來的各種機遇，但大摩亦認為控的優勢已反映在股價上。

　　對港股有很大影響的內地市場，A股在創出金融海嘯後的新高後，上周就出現大幅波動，7月29日上海股市一度瀉8％，收市仍挫5％，深滬二地總成交高達4358億元人民幣；當天的大跌市，既創下八個月以來A股最大的單日跌幅，又創了歷來最大的單日成交，投資者主要是擔心中央將抽緊銀根，令市場「缺水」。

　　事實上，當天表演「高台跳水」的不獨是中港股市，還有內地的期貨市場，在多種商品期貨均大幅回落的同時，期貨市場的成交額亦創下7945億元人民幣的新紀錄。


貨幣市場基金贖回額高

　　不過，資金仍源源不斷流入中港，預料本港銀行體系結餘將升上2342億元，迫使金管局要連續十一日向市場注資，承接美元的沽盤。基金方面，一向被視為資金避難所的貨幣市場基金上周就出現180億美元的贖回金額，同期流入全球股票基金的資金則達95億美元，其中大中華區的股票基金就吸納了逾7億美元。

　　隨7月底中港股市跌後迅速回升，中央又強調保持適度寬鬆的政策，內地將收緊銀根之說似乎是「狼來了」居多，投資者暫未放在心上，但要小心中央會「口不對心」，人行發出的定向票據，銀監會要求銀行注意貸款的速度，都是減少市場資金流動性的動作。投資者應提防內地市場「調控」變「失控」，這也是有先例的。