投資學堂：炒航空股國航勝東航

本周筆者會特別注視港股的走勢，由於周四為期指結算日，而未來數日將是期指大戶平倉轉倉的時刻，仍記得港股先前的升浪是由 3月 26日低位 20679點開始，並一直反覆上升至 4月 12日高位 22388點止，累積上升了 1700多點。觀察上月份期指的交投量，不難察覺該升浪是由期指平倉轉倉所觸發，由於在 3月 26日當日，期指的交投量突然由先前平均 5、 6萬張，急增至 10多萬張，明顯乃平倉轉倉的活動正式展開，並引發隨後之升浪。
留意期指平倉轉倉活動 放大圖片

至於這一次，期指由月初至今，每日平均交投量大約為 68000餘張，而昨日期指的交投量已增至 80000餘張，尤其是 5月份期指的交投量亦已由早前的每日數千張，增至萬餘張，反映平倉轉倉的活動剛展開，惟尚未至高峯，相信未來數日期指的總交投量應該會進一步增至 10萬餘張，而短期宜留意大戶的平倉轉倉行動，會否令大市再出現如 3月底突然逆轉的走勢，即由跌變升！順帶一提，早前筆者曾在本欄談到，在前一升浪的起點及完結時，恒指剛巧亦是以一單日轉向形態作預兆，反映在關鍵水平單日轉向形態亦頗具效用，故短期不妨看看會否再出現類似形態。上周本欄談到近期內地基金在第一季積極增持的股份中，其中一隻為東航（ 670） A股，而隨着東航公佈了去年業績及不俗的第一季營運數據後，多間外資大行亦相繼將東航 H股的評級調高，惟預期目標價與現股水平相距不遠。東航自去年合併了上海第二大航空公司上海航空，令東航的規模大為擴張後，亦改變了內地航空業的形勢，變為三國局面。而若論上海世博的受惠程度，相信東航應該優於國航（ 753）及南航（ 1055），尤其是稍後應可進一步反映合併上海航空後的拹同效益。筆者估計今年東航在國際及內地航線方面，將有較佳之增長。附圖乃國航、東航及南航等三大航空股在過去一年股價表現，圖中可見東航的升幅明顯大幅拋離其他兩股，相信已反映上述這些利好因素。假若要博內地航空股，由於東航相對的升幅較大，除非它出現一定的調整，例如回落至 4元水平，否則筆者反而會考慮升幅相對中庸的國航。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵： mailto:ricky@rickytam.com