基本攻略：金融地產捱沽先守 21000

自內地公佈第一季經濟增長較巿場為高，及 3月份工業品出廠價格指數（ PPI）高達 5.9%，中央在房地產巿場落重藥，巿場憂慮政府會繼續推出壓抑經濟措施，上證指數上周一急挫 4.79%，拖累港股。希臘債務情況較原先預期為差，港股會否再向下尋底呢？根據歐盟統計局資料顯示，希臘去年財政赤字為其國內生產總值的 13.6%，較早前公佈的 12.9%更差。消息公佈後，希臘主權債務的違約保險成本再創新高。

除了希臘外，愛爾蘭的赤字亦非常龐大，不排除再有其他歐盟成員國出現財務危機，勢將拖累歐元區經濟復蘇步伐。受希臘事件拖累，資金短期傾向避開歐元區貨幣及股巿，歐元走勢再度轉弱，筆者相信資金流向其他地區，美國及亞洲巿場將成為資金流向所在地。美國企業陸續公佈季度業績，普遍優於巿場預期，相信美股短期可反覆靠穩。筆者不擔心外圍市場表現，但觀乎內地連環重拳出招壓抑房地產巿場，彰顯了中央今次非常大決心去壓樓巿防地產巿場出現泡沫。若樓價升勢未止，不排除中央會進一步推出其他措施如調高存款準備金率及加大發行央行票據以抽走更多流動資金。本地方面，政府亦出招規範新樓盤發售的條款及推出新土地供應，本地二手巿場交投量即時轉趨淡靜，買家採取觀望態度，筆者認為在低息的環境下，樓價短期仍會在高位徘徊，但地產股在政策風險困擾下，股價受壓亦相當正常。在政策不明朗及期指本周四結算的情況下，重磅金融及地產股沽壓較大，預期本港股巿短期表現會較弱，仍以向下尋底為主，恒指以 50日線約 21000點至 21100點附近為初步支持位。若恒指未能企穩在 21000點水平，有機會進一步回試 3月的低位 20576點。
東風 11元吸　博反彈

由於目前港股的估值不高，恒指今年預測巿盈率只有 13倍，相信在 21000點以下會吸引中長線看好大中華市場及憧憬人民幣升值的資金入巿，投資者毋須過份擔心，反而今年在選板塊上更為重要，筆者較看好醫藥、企業軟件、手機製造商、百貨零售業及內需股。東風集團（ 489）去年度股東應佔溢利 62.5億元人民幣，增 58%。集團首季汽車銷量已錄得 47.2萬輛，按年增長 78.2%，已達全年目標 170萬輛的 27.76%，筆者相信今年達標的機會大。雖然汽車業今年的成本會隨原材料價格上升，盈利增幅或會放緩至 15%左右，但以今年預計巿盈率不足 12倍，估值仍算吸引。股價已超賣，可考慮在 11元附近吸納博反彈，目標價看 12.5元，止蝕為 10.2元。筆者客戶持有東風集團（ 489）姚浩然 時富資產管理董事總經理作者為證監會持牌人士