沈慶洪 - 歐洲債務料終解決

標普將希臘及葡萄牙評級調低，其中希臘的評級降至垃圾級別，消息引發全球金融市場震盪。相比美國，「歐豬五國」的經濟規模十分細，就算5國同時出事，金融海嘯重臨的可能性仍低，況且國基會及歐盟已同意向希臘提供財政援助，只要希臘願意接受援助條件，希臘的債務危機最終應可獲得解決。

葡萄牙跟希臘經濟同處懸崖邊緣，但前者的「病情」比後者輕。葡萄牙的財赤是歐洲央行設下上限的3倍，比希臘的13.6%低。另外，葡萄牙2009年的債務與 GDP的比例為77%，而希臘的比例則高達110%。雖然葡萄牙的境況較佳，但今年仍有龐大的融資需要，融資金額相當於GDP的兩成。由此可見，葡萄牙年內將要為「撲水」頭痛。

離開歐盟幣值勢大跌

「歐豬五國」的問題帶出歐盟會否解體的關注，對有財政問題的國家來說，留在歐盟內可得到成員國的幫助，但尋求援助時卻要受到歐盟設下的條款限制。若離開歐盟，有問題的國家將要自行解決問題，屆時相關國家的貨幣難逃大幅貶值的命運。在目前極需要援助的情況下，希臘等國家退出歐盟的可能性不高。

萬一有歐洲國家出現違約，債務危機對金融機構有多大影響至今難以估計，原因是金融機構持有多少「歐豬五國」債券是個未知數。一般相信，「歐豬五國」債券主要由歐洲機構持有，以歐洲為基地的金融機構將承受較大的風險。滙控（0005）將於5月4日派發首季股息，留意集團管理層會否於當日就歐洲債務問題發表言論

萬潤安柏資產管理董事沈慶洪（作者為證監會持牌人士）patrickshum@msec.com.hk