黃偉康 - 美股高估難以持久

想不到昨日截稿後，標準普爾將希臘的債務評級調至「垃圾」級別，引發歐元跌穿1.32美元的關口，令歐洲股市大跌，美股亦再無能力創造「奇迹」，失守11,000點關口。最引人入勝的是VIX指數急升30%，在標普500指數只跌2.34%的情況下，VIX指數升幅可以說是有點過分，但筆者想提醒大家凡事都有兩面，VIX指數之急升，亦可以理解為投機者亦將美股視為狙擊目標，難道大家真的認為現時美股的估值合理嗎？不合理的估值，總不可能長時間維持。

昨日唯一值得慶幸的消息是上證指數終於有回穩的迹象，可是內地股市之所以回穩，最大的原因可能是技術出現超賣所導致，並不代表內地股市之危機已解除，要知道前日內地股市急跌，市傳是保險基金拋售所引發，連保險基金亦對內地股市失去信心，難度大家相信上證指數可以在短期內神奇地回升至 3,000點水平並企穩嗎？

當然，筆者知道仍然有投資者相信人民幣升值會在短期內實現，可是當全球經濟可能再陷入另一波危機之中，大家又會否相信中央領導人會選擇現時讓人民幣升值？這與加重內地經濟風險無異，同時過去十幾個月「貨幣捍衛戰」所作出之努力將會化為烏有，以現時內地財金官員的智慧，筆者不太相信他們看不通這一點，市場仍對人民幣升值作出憧憬，根本就是一廂情願！

華富嘉洛證券營業董事黃偉康（作者為證監會持牌人士）電郵：wongwaihong@ymail.com