股市已有轉熱的現象，耀才證券的郭思治告訴我， 4月 24日那一天，全香港共有 10場投資講座。不過，與 2007年 10月相比，仍差一個距離，當時，一天有超過 20個投資講座。歐舒丹（ 973）招股，反應還不錯，多家券行都說借錢申請者眾，這是首隻來香港上市的法國公司，法國以香水、化妝品、服裝聞名，歐舒丹以預測市盈率（ PE） 24.2至 28.3倍的價格上市，比巴黎上市同行的 PE高，這說明了香港這個市場能夠接受更高的 PE，相信歐舒丹成功上市後，會吸引更多法國名牌來香港上市，鞏固香港金融中心地位，香港回歸前，怡和系決定撤銷香港上市地位，搬到新加坡，從此股價不振。新股上市也回熱了，近來排隊上市的股不少，除了歐舒丹外，有朗生醫藥（ 503）、昂納光通信（ 877）、思嘉（ 1863）和太古地產等，看來都各有優點，值得一試，一些「影子股」也開始熱炒，新股上市多，公關會安排飯局，一些股評人竟然在同一個晚上出席 3個飯局，吃完牛扒吃鮑魚。內地嚴打炒樓，有人說，這會使到內地炒家在香港沽售股票、樓花套現，把錢運回內地救急，不過，也有人說，內地嚴打炒樓，股市也不振，不如把錢搬到香港炒股、炒樓。以上兩套理論，或說猜測，哪一個正確呢？我認為兩個都正確，內地不同人，不同炒家的財力不一樣，財力不夠者得在香港套現回內地救急，財力夠者認為香港更好炒，搬錢來港炒作。

中鐵建（ 1186）於兩年前上市，雖然上市時已過了 2007年的高潮，但招股反應依然非常好，凍結資金 5300億元，上市後炒作了一陣，但是，最新的價格，即昨日的收市價卻依然低過上市價，這的確是個異數，是極少數股價不濟的基建股。2008年底中央政府宣佈推出 4萬億元人民幣的基建大計，中鐵建應分到不少，只可惜當時上市時的預期 PE定得高，換言之，上市時股價不便宜，導致 4萬億的基建大計無法刺激股價。日前中鐵建公佈業績，純利增 81%，可大幅降低 PE比率，應該對股價有利。曾淵滄　城市大學 MBA課程主任