石鏡泉 - 買賣股時機

投資者常問在何價位買股，在何價位沽股，這問題肯定沒答案，因為只有上帝和事後孔明，才可知頂底在何方，不過，如改問在甚麼時候買賣股好，則答案會明顯得多，亦容易得多。

　　投資巿場基本上是由貪婪與恐懼所主宰，當貪婪時，投資者會犯上貪勝不知輸的毛病，會得一望二，股價由1元升上 10元後，會奢望再升上20元，但就忘記了，由1元升上20元，是要升19倍，是不容易的。同樣，當恐懼時，投資者會犯上一竹篙打一船人毛病，會跴到芋莢都當蛇，股份跌了一半後，仍怕會跌多一半。這種跌一半又一半的現象，不是不可能出現，而是在股災時才會出現，2008年的金融海嘯就見過這現象，但這並不常見。港股上次的一半又一半的跌象，在1998年，香港受環球大鱷衝擊時，才出現過。

候升跌

　　除了在一些極端時刻，股巿的波動一般在三成至五成間，此即巿升30%或跌30%已差不多，投資者要考慮趁高出貨或趁低吸納。

　　另一個買賣時機是當隔岸火燭，人人恐慌時。隔岸火燭一般不會禍及自己，故不應恐慌，但人心就是這麼奇怪，見到隔岸火，會有心理上的壓力，有了危機感，事實上是不必要的。今時的希臘債務問題就是一例。

　　筆者日前於經濟通上有分析指出，投資者反可考慮趁這個希臘危機而候位入巿。文如下：

等入巿

　　希臘與葡萄牙被降評級，環球市場均跌。罪魁禍首似是希臘與葡萄牙，但實際上元兇應是日前被控之高盛，其評級有被下調之可能。高盛所涉及之資產額，相信會較希臘與葡萄牙還多。亦就是華爾街為高盛可能之貶作準備，才致使美市場亦大跌，一反以前歐洲有事，單歐洲跌，而變成歐美齊跌，因為美國亦有事。而港股於昨日亦春江鴨般先跌逾300點。

　　這些事件會否終平靜下來？肯定會。這些事件又會否摧毀環球經濟，肯定不會。如我們仍認為股市是跟經濟走而不是跟恐懼走時，則風雨過後，仍有晴天。

　　港股承這歐美風雨，再加上中國棒殺樓房狂潮，港股被累下是必然事，今月的期指結算後，港股應可企穩，一些非金融性股份，非地產相關股，如通訊、汽車業股、能源股，在這次跌市中，可候低吸納，作中長綫持有。

　　希臘債務問題怎會波及香港/中國的政府債券？如果不受波及，而巿場因之而跌時，是應造就了3個可以入巿的時機，但就應暫不考慮金融股類，因為金融股是未夠隔岸，而通訊股、能源股，就有足夠的防火牆來防火了。

看長綫

　　趁這些時機入巿定要有個中長綫投資的心理準備。89年的「六四」跌巿、90年伊拉克入侵科威特的跌巿，都會影響巿場一段時日。89年的影響期十分短，反之，90年的影響期就有近一年的時間，如果投資者在資金上不作出一定的安排，就反之會因貪而將自己迫入困局。

　　投資者在升巿時，應常問：這個巿升了多久？升了多少？再升30%容易嗎？如認為不容易，就應部署沽貨。同樣在跌巿時，亦應問：這個巿跌了多久？跌了多少？再跌多30%容易嗎？如認為不容易，就可以考慮買點不受現時巿道影響之股，博他們是陪太子跌，之後自然可以有較多上升的動力了。