青心直說：劫後餘生食奶唔怕奶貴

內地乳品業在三聚氰胺事件後元氣大傷，經過兩年時間消費者至開始恢復信心，液態奶喺上月首次加價，包括蒙牛乳業（ 2319）及伊利售價升 5至 8%。但啱啱陝西就有近 200名小學生，喺學校飲完早餐奶後中毒，好彩情況唔算嚴重，官方就話只係個別事件。好多時消費者信心冇咗，做再多宣傳都冇用，特別係小朋友食落口嘅產品，家長特別小心。於是內地客要南下買奶粉，搞到香港藥房、超市奶粉斷晒市。喺內地賣嘅外國品牌亦不斷加價，兩年間加幅達 50%。蒙牛有國家支持得以順利過渡，銷售重回毒奶事件前水平，股價亦升唔少。相反，內地名牌太子奶（國產版益力多酸奶）則傳聞被債權人入稟清盤，聽講債務超過 30億人仔。國際原奶價格最近升到 21個月高位，原因同澳洲及新西蘭氣候反常有關。佔全球四成貿易量嘅最大奶製品商 Fonterra指，大部份奶製品價格近月加幅都超過兩成。
澳優放榜或有驚喜

去年 10月上市嘅澳優（ 1717），年初都有加價 12至 15%，但股價喺呢一輪加價潮中一直走弱。佢去年上半年盈利增長 1.2倍至 6516萬元人民幣，毛利率高達 42.5%。既然加售價，股價點解唔行？市場或者係擔心佢成本上升壓力，未必可以轉嫁消費者。澳優主要喺澳洲入口奶粉，加工打包喺內地出售，但身份有啲尷尬，話佢係「來佬貨」唔啱，話佢係「國產奶」亦不正確，所以市佔率唔算高，只有 2.25%。按招股文件，公司已轉向一間澳洲公司 Tatura採購奶粉，長期供應合約至 2013年，去年上半年奶粉佔整體銷售成本 91.6%。到底奶粉成本不斷上升對公司盈利影響幾大，今日全年業績發表時自有分曉。澳優去年上市集資嘅 9.4億元，按計劃會收購包括海外養殖場同奶粉生產商，希望分散成本風險，投資者要留意公司點解畫。股價已跌至較低水平，投資價值顯現，富達基金母公司 FMR近日以平均價折算 5.49港元增持至 5.1%，唔通憧憬業績會有驚喜？胡孟青