陸羽仁 - 悲觀情緒再佔上風

在收緊信貸、宏調及IPO加快、增發加速和限售股解禁三大「抽水機」發動的壓力下，深滬股市昨日再受重創，上證綜指開市後狂瀉不止，2800點及2700 點接連失守，全日勁跌6.7%，係去年6月以來最大的單日跌幅。整個8月份的跌幅更是15年來第二大單月跌幅。

受內地股市勁跌拖累，恒指低開272點後，跌幅繼續擴大至19628點，大跌468 點才見支持，恒指收報19724點，大跌374點，期指收報19623點，跌387點，比現貨低水101點，成交73368張。國企指數挫156點，收報11278點，跌穿50天移動平均線。大市成交673億元。恒指8月份累計下跌849點或4.1%，國企指數表現更弱，共下跌了846點或7%！

重磅股控昨日表現跑贏大市，開市一度高開0.4元，之後隨大市回落，最多跌近1.9%，尾市回穩，收報82.2元，跌1%。恒生(011)下滑1.5%、中銀香港(2388) 、東亞(023)跌3%。

中移動(941)表現就明顯遜色，拖住大市後腿，低開2.2%後全日在低位浮沉，收市報75.4元，大跌3%，繼續跑輸大市。聯通已與蘋果達成協議，第四季於內地正式推出iPhone。美林表示，考慮到引入iPhone及推3G服務等因素，股價將較同業有溢價，維持目標價14元及「買入」評級，股價逆市上升2%，係昨日表現最好藍籌股。

昨日除中移動外，明顯拖低大市的是地產股，恒指地產分類指數下滑3.8%。長實(001)、新世界發展(017)、信置(083)、恆地(012)齊齊下跌約3%。新地(016)及恒隆地產(101)更分別下滑4.7%和5.7%。內房股亦普遍受壓，除遠洋地產(3377)倒升3.5%外，其餘都下跌。

招行(3968)公佈業績，上半年純利倒退38%至83億元，又突然擴大供股規模，由原來150億至180億，提高至180億元至220億元。大行普遍指招行業績令人失望，料短期處弱勢，當中美銀美林看得最淡，維持「跑輸大市」評級，目標價16.2元。


擔心中國神話難延續

市場氣氛轉變，一時間變成壞消息多、好消息少，「震央」主要來自內地，由於連串數據反映內地經濟面臨投資過熱，推動內需成效又未足以在減少投資後保證持續增長，故此開始有人擔心中國神話點樣延續落去，中環茶友話，內地銀行貸款勢將明顯減少，呢個消息在上月中開始流傳，當時資金托住隻控同中移動兩隻大笨象，夾硬將指數推上兩萬一千點，但當時個勢已經唔係好靚仔，不過當時有人話今年係新中國建國六十周年，個市係十月前係唔會點跌，呢個講法真係有不少老散相信，點知內地股市就係你唔信佢的情況下，一跌再跌。

如果你問中央想唔想股市跌完又跌，茶友估「管理層」都唔係好想，但問題係內地股市升得太急，但經濟仲有好多環節未跟得上，咁情況如果不是經濟好快咁谷番上去，就係個市調整番落，而家睇答案應該係前者而唔係後者。

前兩個月，全球經濟學者都對內地上半年增長數據大表信心，認為「保八」無問題，但現在大家焦點又轉移到成放水狂谷的後遺症之上，包括股票，樓房等資產價格急升、信貸膨脹過速，以及產能過剩等威脅，總之聽落一步一驚心。茶友話，市場情緒不是太悲觀就係太樂觀，內地經濟情況係咪一下子惡化咁多，情況又真係咁嚴峻呢？答案係未必，但市場往往係炒期望，當前景展望係藍天，好多人就覺得上天堂，當天色稍為轉灰，大家就會感覺由天堂跌番落地獄。


新股大戰即 將上演

悲觀情緒暫時又佔上風，茶友認為，目前大市跌勢，暫時仲可以視之為獲利回吐的調整，不過，散戶聽到獲利回吐，亦唔好太過衝動，認為即刻可以撈貨，因為大市累積升幅有幾千點，獲利回吐幅度，亦都可以相當大，尤其係炒得好勁的內地相關股份。

由於A股8月中旬開始進入調整，令港股市場出現不穩定因素，8月僅承達國際( 2288)一隻新股上市，6、7月時有九隻新股共融資150億港元的好光景不再。不過，中冶科工閃電啟動A+H發行工作，中國最大的醫藥集團國藥集團旗下的國藥控股股份有限公司在8月27日在香港聯交所聆訊，據了解，該公司IPO方案原則上已獲港交所認可。如無意外，該公司將成為內地最大的醫藥上市公司，集資約10億美元，一場融資大戰即將上演。