加快重組 鋼鐵建材股領軍上揚

港股上周氣勢如虹，在觀察板塊中，尤以下挫多時的鋼材及建材股最具人氣，原因是內地醞釀多年的行業重組方案，有望年內出台。此外，手機、家電、醫藥股上周回勇，料本周續成焦點。

　　上周一，金管局與人民銀行簽署了人民幣《清算協議》修訂案，代表內地進一步放寬人民幣業務，消息即為港股及A股市場，注入澎湃動力。

　　但論人氣度最高的，並非金融股，而是積弱多時的鋼材股，乃因工信部剛頒布《鋼鐵行業生產經營規範條件》，表明要通過聯合重組、淘汰落後產能的企業，令市場參與者由目前約800家急降至200家，減幅達75%，真正做到汰弱留強。

　　在重組細則上，市場盛傳《加快鋼鐵企業聯合重組指導意見》已上報國務院，並將於下半年推出。重點之一，是把現時的鋼企重組成3至5家「超大型鋼企」，提升其國際間的競爭力。

重建又重組 利好建材股

　　作為鋼材業「老大哥」的鞍鋼（00347），一周應聲急漲17.37%；馬鋼（00323）也緊隨上升17.06%。爆升過後，是否值得「追」才至為重要。

　　渣打證券研究認為，在預測兩者將於8月中公布的上半年業績後，料鞍鋼次季毛利率可由13%升至約15%，但馬鋼受累鐵礦石價較高，次季純利可能低於首季。

　　該行一併調升評級，將鞍鋼、馬鋼同為「跑輸大市」，分別升至「跑贏大市」及「與大市同步」；鞍鋼合理價由9.49元升至13.92元，馬鋼目標價由3.52元升至4元。與上周收市價相比，潛升空間分別約18%及不足1%，立場不言而喻。

　　另方面，積弱多時的還有建材及水泥板塊，上周亦乘勢彈起。本欄在6月底的733期中，已論及一些看法，主要是認為在急跌過後，業內龍頭的投資價值已再次浮現，加上內地過去數月水災問題嚴重，料災後重建將刺激建設需求。

　　但炒重建之餘，也炒重組概念。國務院正研究促進企業兼併重組，水泥行業便屬重點產業之一，初步計劃2011年時，首十大水泥企業的產能，要達到總產能的30%以上。如此看來，仍然是大企業至為有利。

　　觀察名單中的建材股，包括：中國建材（03323）、安徽海螺（00914）、中材股份（01893）可以看高一綫。

惠理頻增持 看好科龍

　　此外，去年一批熱炒的國策股，如手機、家電、醫藥股等，上周亦不甘寂寞，跟隨上揚。但到底這批股份是否受惠國策？說到尾，始終要靠業績、交出良好營運數據，才能取得投資者的長綫支持。

　　其中，作為手機股代表的TCL通訊（02618）剛於本月報喜，料今年上半年扭虧為盈，錄得可觀溢利增長。加上6月份手機及配件銷量約292.8萬台，按月升6%，按年漲近1.9倍，累計首6個月銷量按年增1.8倍。如此佳績，當然獲市場追捧，一周勁升近25%，表現亮麗。

　　至於家電股代表海信科龍（00921）亦發盈喜，料上半年淨利急增1.3倍達3.3億元人民幣，乃因受惠重組後資產和經營規模迅速擴大。據聯交所資料顯示，惠理基金剛於7月中斥資千萬，兩度增持科龍持股量至6.38%，既然「金手指」看好，料升勢可持續，投資者可作留意。

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【重磅特區】神華先看33元

　　上周，發改委經濟運行調節局子站表示，據行業初步估算，煤炭行業前5個月實現利潤1,225億元人民幣，同比增長80.9%，增幅同比提高76.7個百分點。據海關統計，煤炭出口1,014萬噸，下降13.1%。

　　回顧煤炭業龍頭神華（01088）於7月中公布，其上半年煤炭銷售量按年升11.6%至1.374億噸，其中出口量佔580萬噸，跌4.9%。單計6月份，煤炭銷售量2,630萬噸，按年升18.5%，其中出口量佔70萬噸（即神華首5個月出口為510萬噸）。另外，神華上半年總發電量682.6億千瓦時，增長57%，總售電量635.5億千瓦時，升57.5%。由此可見，神華煤炭及發電業務表現頗佳，上其半年業績不宜看淡。

　　另方面，花旗早前因神華3個傳統防守質素（包括：整合電力與煤炭業務，今年收入28%來自電力；增長展望及往績持續理想；以及良好管理）變得有利，而將神華的投資評級由「持有」升至「買入」，惟目標價則由35元下調至33.7元。

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走勢分析︰

　　神華股價於上周四僅升破雙底頸綫水平，量度升幅約為33元附近，惟當日成交未見急增，令人擔心其股價或於頸綫水平「糾纏」一番，才向上進發。

　　幸好，神華股價於上周五成交急增之餘，更升破今年4月高位所引伸下來的下降軌阻力，顯示近3個月的調整已完成，走勢轉佳，後市有望挑戰35元關口，惟本周先以33元作目標。

　　戰友可考慮候30元以下分注收集神華，升抵初步目標33元先沽一半，餘下持貨看35元，跌穿平均買入價1成止蝕。