港股回暖 吼實四大投資主題

港股「盈喜」之聲不絕於耳，默默地支撑着港股向好，投資氣氛好轉，本周要望多眼，吼實市場上四大投資主題，包括：人幣升值概念股、本地零售股、國策股及地產股。

　　近期市場湧現不少炒作主題，以上四大主題最為火熱，一時間令市場變得熱鬧起來。小妹首先講的是地產股，乃因本周將舉行山頂地皮拍賣，涉及銀碼龐大，估計爭奪者不多過四間發展商，反應或較預期理想。

　　不少戰友都知道，自從何文田「地王」以109億元成交後，樓市轉勢，業主又重執主動權，刺激樓市再度升溫。尋寶本能一向是小妹強項，今次會吼實擁有多項豪宅項目的嘉華國際（00173）。（詳見熱捧之選。）

人滙改革 概念股受捧

　　本地零售股是小妹多次推介的主題，一直落後於同業的鱷魚恤（00122），上周亦發力，收市報0.53元，小妹早前已經按策略以0.475元買入，累計升11.5%，會繼續持有，目標價維持看0.61元。

　　鱷魚恤擁有鱷魚恤中心的估值水漲船高，租金收入穩步上升，其次是本地零售業市道暢旺，尤其是鱷魚恤服裝更受市場關注。

　　再談人民幣升值的主題，帶來的資產泡沫勢不可擋，中資股份普遍都能受惠，但不同行業的收入及成本結構有異。

　　里昂證券推算出，有關人民幣每升值5%對公司盈利影響的數字，最受惠公司包括：中國國航（00753）、中海集運（02866）、玖龍紙業（02689）及中國旺旺（00151）等。

　　這些公司之所以受惠，乃因一邊賺人民幣，另一邊則以美元作為成本及負債，人民幣每升5%，對中國旺旺每股盈利有13%增長，小妹吼實旺旺為熱捧之選。

　　另外，一直陪伴不少小朋友長大的旺旺食品，正打算進軍成人食品市場，小妹看好其潛力發展，現時旺旺仔也長大了，可以推出其他種類的產品。

旺旺毛利率冠同業

　　旺旺整體毛利率為40.5%，純利率更高逾18%，除了08年受PPI（工業品出廠價格）高企影響呈輕微回落之外，其餘均穩步提升，過去3年的毛利率更跑贏康師傅（00322）及統一企業（00220），功力可見一斑。近期港股回升，旺旺未有跟貼大市，小妹視之為上車的好時機。（詳見熱捧之選）

　　另方面，據內地傳媒報道，農業部剛下發《國務院關於促進農業機械化和農機工業又好又快發展的意見》。通知中明確提出，繼續實施好農機購置的補貼政策，研究制定農機以舊換新辦法。

　　在湖南省臨澧縣已作試點，實施農機「以舊換新」。在該縣農機局與農機廠家聯手推出的農機「以舊換新」活動中，舊收割機每台可折價7,000元至1萬元（人民幣‧下同）換購新機，一台5.46萬元的龍舟收割機，除去國家補貼、舊收割機折價，加上商家讓利，其實只需花2萬多元，就可將新收割機開回家。

　　所以，小妹會吼實第一拖拉機（00038）及中國龍工（03339），每次扶農政策推出，它們都是最受惠的一群，戰友宜作留意。

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【熱捧之選】

主題推介︰中國旺旺（00151）

　　揀選原因︰中國旺旺在過去3年，大力推行「送旺下鄉」策略，積極提升農村滲透率，又成功推出「口袋便利包」迎合市場。今年，公司將推出定位更清晰的口袋包飲品和非油炸米麵產品爭取盈利。此外，旺旺正計劃進軍成人食品市場，包括女士專飲的果汁酒、大米製即食麵，有助提升增長動力。

　　策略︰買入價：6.20元　目標價：6.60元　止蝕價：5.50元

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主題推介︰嘉華國際（00173）

　　揀選原因︰嘉華國際擁有多項豪宅項目，例如旗下惠福道深灣豪宅項目，投資額逾100億元，正等候發出預售樓花同意書，希望最快年底推出，並爭取2012 年3月入伙，項目呎價將參考同區、新地（00016）等旗下的「南灣」售價。該深灣豪宅項目，是由嘉華國際佔股權35%，信置（00083）佔35%，南豐則佔30%，組合陣容具實力。

　　策略︰買入價：2.70元　目標價：3.20元　止蝕價：2.50元

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【冷門之選】

主題推介︰第一拖拉機（00038）

　　揀選原因︰第一拖拉機09年度盈利2.44億元（人民幣‧下同），急升2.6倍；營業額增長13.1%至89.71億元。由於產品結構調整及銷量有增長、原材料價格有所回落，毛利增長53.7%至12.68億元，毛利率上升3.7個百分點至14.1%。若內地再推扶農政策，勢利好該股，近期已見資金追捧。

　　策略︰買入價：4.95元　目標價：5.50元　止蝕價：4.70元

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主題推介︰中國龍工（03339）

　　揀選原因︰從事生產挖掘機等基建器材的中國龍工，上周發出中期業績「盈喜」，預料截至6月底的上半年純利，將較去年同期的3.61億元（人民幣‧下同）有顯著增長。純利大升主要由於期內銷售量大增，綜合毛利率亦有顯著提升。中國龍工2009年度上半年營業額為35.7億元，毛利率20.18%。

　　策略︰買入價：5.50元　目標價：6.20元　止蝕價：5.20元

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【戰況報告】春天百貨 獲富達增持

　　近期百貨股造好，尤其是小妹經常推介的金鷹商貿（03308），股價走勢不俗，另一隻小妹賣飛佛的春天百貨（00331），最近獲富達基金增持，宜吼實。據聯交所資料顯示，春天百貨於7月20日，獲富達（FIL Limited ）場內增持826.8萬股，每股平均價0.294美元，折合約2.29港元，涉資約1,896萬港元，令其持好倉由4.88%升至5.08%。

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【同場加映】光大控股（00165）子憑母貴

　　目標升幅16%

　　3個月值博指數：3.5分

　　繼農行（01288）成功上市後，市場盛傳光大銀行將於8月份，在上海啟動首次公開招股（IPO），集資總額最多200億元（人民幣‧下同）。消息令持有光大銀行的光大控股（00165），股價反覆造好，若光大銀行順利上市，光大控股自然受惠。

　　中央匯金公司為光大銀行控股股東，直接持有200億股，佔是次發行前已發行股份的59.82%；第二大股東光大集團持股6.4%；而已在香港上市的光大控股則持股5.26%，為該行第三大股東。光大控股2009年實現淨利潤47.59億元。

　　策略︰買入價：19.5元　目標價：22.5元　止蝕價：18.5元