錦言堂：投資者減好倉博調整

美國多間藍籌公司季度業績均勝預期，有助投資者重拾信心；而歐洲銀行壓力測試結果公佈後，金融機構的透明度提高，可減輕市場憂慮。技術上，恒指上周初守穩20000，其後連日回升，上周五更裂口突破100日線和短期下降軌約20600，短期走勢有好轉迹象，有望順勢挑戰下一個阻力21000。

上周窩輪和牛熊證成交變化不大，平均每日分別約95億和55億元。約有5200萬元資金淨流出恒指牛證，恒指熊證則有約5700萬元資金淨流入，反映在大市反彈期間，投資者傾向減持好倉並博後市出現調整。A股連日造好，過去一周安碩A50中國（2823）認購證錄得約7500萬元資金淨流出，反映投資者看淡後市，提早獲利離場。

滙控（005）將於下月初公佈中期業績，股價上周五升越6月高位約76.50元，短線料挑戰77至78元的密集阻力區。如看好滙控可留意購證23538，行使價82.88元，11月到期，10.5倍實際槓桿，引伸波幅約28%；或22460，行使價74.98元，明年 7月到期，5倍實際槓桿。

李錦法興證券衍生工具部亞洲區董事（日本除外）

筆者為證監會持牌人士，代表法國興業證券（香港）有限公司撰稿。筆者及其聯繫人士持有滙豐的財務權益。法國興業證券（香港）有限公司為本文所提及結構性產品之流通量提供者。