內地或局部 放鬆政策

歐元匯價創出4年新低，思捷（0330）、滙控（0005）、航運股等股份被震散。雖然與歐洲關係密切的股份已錄得一定的跌幅，但現價位吸納的風險仍偏高。歐洲多國將陸續實施緊縮政策，隨着國民將要勒緊褲頭過日子，經濟轉弱風險上升，思捷、滙控等股份的前景難言樂觀。再者，歐債危機引發的信心問題不是一時三刻可以解決，歐元未來可以說是「有反彈，無升幅」。事實上，思捷高層周福安已表示，若歐洲消費轉弱，思捷的業務將受到影響，可見現時「撈底」的風險仍高。

對出口看法轉向悲觀

另外，中國商務部對出口的看法亦轉向悲觀，主要是擔心歐洲經濟轉壞會拖累出口需求。過去一段時間，人民幣兌歐元迅速升值近一成九，這將影響中國貨品的競爭力。歐盟作為中國最大的貿易夥伴，歐洲貨幣轉弱及人民幣大幅升值勢必對中國出口帶來負面影響。

經濟前景可能變差，加上憂慮中央進一步調控樓市，國內股市早前連日急挫。股市急跌後，市場傳出中央會動用資金去買入中石油（0857）及中石化（0386）的A股去救市。在金融海嘯時，上證綜指比現時還要低，當時中央沒有出手托市，故此，是次托市傳聞的可信性十分低。再者，股票非必需品，中央根本就沒有依據去托市。雖然中央直接托市的機會不高，但局部放鬆收緊政策的機會是存在。由於歐洲經濟有轉弱的可能，因此中國可借助外力去冷卻本身的經濟。相比之下，加大內部調控力度的迫切性下降。

萬潤安柏董事沈慶洪

（作者為證監會持牌人士）

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