內銀股表現較佳

受惠人民幣轉強，恒指上周五表現遠優於道指。如炒人民幣升值概念，市場普遍估計目標股票有四類：第一，是持有不少人民幣資產的股份，如內銀股；其二，是持有不少人民幣現金的股份，如內地保險股；其三，是盈利受惠人民幣升值的股份；其四，是外滙負債沉重的股份，包括紙業、航空股。四類當中，料內銀股較受惠，近日表現亦較佳，加上農行（01288）將於7月16日上市前，亦有助帶動資金流入相關內銀股份。

選證上，中高有效槓桿、中長年期的價外證，進取看，一旦「買中邊」，相關價外Call將帶來可觀回報；退守看，價外證引伸穩定性相對高於貼價證。再談潛在變數，由於價外證有效槓桿、引伸敏感度佔輪價比重及時間值損耗均較貼價證高，故適宜對正股持有相當信心的投資者作短炒。

過去5日，建行（00939）升勢較強，累升4.6%；工行（01398）則累跌1.2%；技術上，建行連續4日處保歷加通道頂運行，阻力6.9元（4月 9日高位）。如看好建行，吼中年期、價外Call（21942）。現時中長年期、行使價7至7.28元的建行Call，引伸介乎32%至34%。建行3個月場外引伸波幅約26.8%，與一周前相若。

市場估計農行H股招股價等於今年預測PB約1.5至1.8倍。按彭博資料，中行（03988）預測PB 1.6倍，低於建行及工行。如看好，吼中長年期、價外Call（23186）。中行3個月場外引伸約25.6%，較前周跌0.6個波幅點。