投資氣氛差 利美元

論基礎因素，實質上，全球正有減弱情況。歐洲各國在大舉削赤，拖慢了歐洲經濟。美國近數周頻頻公布出疲弱的經濟數據，如新屋銷售的急挫，以及零售銷售出現8個月以來首次下跌等。

　　對於本周五美國公布的6月份非農業新增職位，市場更估計將扭轉過去增聘人手的情況，即是有機會再度出現削減人手，並預料削減人數可達7.5萬。如估計屬實，相信會對市場帶來震撼性的影響。

　　令事情更壞的是美國立法委員正趕及草議銀行改革方案，務求趕及奧巴馬於美國國慶日簽署成法案。由於方案料將涉及增加銀行資本，以及禁止銀行坐盤交易，料將嚴重影響美國銀行業日後盈利，這對整體投資氣氛均屬不利。

　　現在唯一盼望的是中國農業銀行（01288）在本周三展開的全球招股活動，能為環球投資氣氛帶來短暫的沖喜作用。但筆者擔心，小小的沖喜，難力敵整體經濟轉弱的大環境。當投資氣氛一旦轉差，驅使投資者增持現金（美元），屆時料又將出現「美元強勢、外幣下跌」的環境。技術上，歐元一日不能上破1.25美元，仍然處於弱勢。　　

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歐元︰還看G20峰會成果

　　執筆時，筆者未知G20峰會上，美國能否成功說服歐洲齊加推刺激經濟方案來推動經濟。不過，相信歐洲聽從美國加推刺激方案的機會甚微，因歐洲現在所關注的是要盡快削減財赤。惟如歐洲願意與美國一同推出有關方案，屆時筆者整個分析將出現改變，即是美元將出現下跌，而最能受惠將會是澳、紐、加元。

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英鎊︰下跌目標1.45美元

　　從英政府追加財政預算案後，英債息迅速下跌所見，投資者是用真金白銀投英政府信心一票。再者，從上周公開的月初議息會議紀錄中顯示，有英倫銀行議息委員傾向加息抗通脹，事件更為英鎊帶來支持。但筆者沒可能相信，以現今英經濟，其有能力加息，加上大舉削赤令經濟更難短期反彈，建議1.50美元水平沽英鎊，目標 1.45美元。

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日圓︰再升空間不多

　　伯南克對美經濟前景轉謹慎，驅使大量資金轉返美債市，令具指標性的美10年期債息跌至過去1年低位。由於日本息低，加上日圓被視為套息交易貨幣，所以日圓對美息變化最為敏感。按慣例，美債息回落，日圓自然走強，這正是近期日圓走強的原因。基於美債息現已極度偏低，料再跌空間有限，即是日圓再升空間也不多。

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澳元︰本周下試84.7美仙

　　澳洲新女總理揚言要剷除礦產稅，這可有助吸引礦商資金重回澳洲，有利澳元滙價。不過，要斷定本周澳元走勢，重點始終在於環球投資氣氛。本周澳洲有多項數據值得留意，包括周三的信貸增長及周四的零售銷售，兩者均為5月份數字。經過多次加息及受歐債危機影響，上述兩數字料難有好表現，澳元本周目標84.7美仙。

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紐元︰周內回試69.5美仙

　　市場對人民幣上升的熱情有所減退，明白到很難預期人民幣滙價可有大幅上升，以及為商品貨幣帶來支持。現時NDF（遠期不交收）市場估人民幣今年底只有約 0.6%升幅。另外，新西蘭雖具加息條件，但下次議息相距時間較遠（為7月29日）。如筆者估計正確，本周整體環球投資氣氛維持偏淡，料紐元周內回試 69.5美仙。

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加元︰調整尚未完結

　　加拿大7成以上出口輸往美國，這解釋了為何加國經濟對美經濟變化如此敏感。近日美國接連公布疲弱經濟數據，加元隨即作出較深調整。料本周加元調整尚未完結，不排除要進一步下試1.055 兌1美元。不過，值得留意，上周當中加兩國元首會面，他們承諾到2015年，把兩國貿易由現時增加1倍，這可有利於長遠加元走勢。

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