投資的天空：小沽博黃金比率反彈見頂

昨日雖為周一，但股市表現卻似無開市，有股升（440隻） ，有股跌（584隻） ，升跌參半，指數期貨上升57點，似乎市場先生見到「咦，星期一，要開市啦喎」，開個十字星讓好友淡友唔識做，繼續可以放心睇波。本地地產股因應帝峯．皇殿銷情理想造好，但那邊廂滙豐控股（005），中移動（941）等明顯遜色，又係打和局面。大股你升我跌，但細股卻暗藏殺機，細價股如鷹美國際（2368）、創維數碼（751）洗倉下跌，這種情況，過往牛二甚少發生。

以上只係街坊化分析，但大行報告亦非一面倒看好，瑞信先前發出報告，大膽預測中國全年通脹有機會達5%，比市場普遍預期3%至4%為高。推測背後的原因主要有兩個。第一，經過富士康（2038）及本田等工潮後，工資持續上漲已無法避免，此趨勢將由製造業蔓延至定價能力較高的服務業，最終帶動物價上揚；第二，由於飼料成本上升及口蹄病的擴散，下半年豬肉價格將攀升。

滙改後料加息不遠

投資者看好估值之餘，亦應提高警惕。內地工資上升會加劇通脹已不是新鮮之說，但市場上似乎又不太在意。加上，食品佔 CPI（消費者物價指數）逾3成比重，而豬肉又是食品類別中比例最高項目，若瑞信之說成立，通脹確有機會出乎意料。中國現時採用低利率政策，屆時將會出現負利率情況，這絕不是上大人希望看到的。人民幣滙改已經推出，下一步似乎離不開以加息解決通脹，這亦解釋到為何有小型QFII（合格境外機構投資者），A 股都依然拒絕上升。

歐洲情況不明朗，內地又隱憂重重，好淡內外夾擊，所以港股不動如山。現階段升穿20993，很大機會先反彈到21500 至21700，買股水位不多，倒不如現在小沽一注，博黃金比率反彈見頂，若升穿20993走位，待21500以上再加沽。

張士佳

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