曾淵滄專欄：滙改利港股調整期結束

有人認為，近日人民銀行突然宣佈讓人民幣滙率更具彈性是為了農業銀行（1288）上市鋪路。

我相信不是，這只是時間上的巧合，人行選擇公佈的時間是G20峯會前夕，因此，G20峯會才是人行考慮的因素，是借G20這個舉世留意的會議打出人民幣改革牌。5月27日，我在本專欄寫道：「我認為中國要表現大國崛起的風範，就應該在人民幣不受壓力下升值，之前美國天天呼叫人民幣升值時不升值，然而當美國低調了，就讓人民幣升值，這才顯示出大國風範」。

是的，歐元經過一輪狙擊後，美元轉強，美國也少了理由逼人民幣升值，呼叫人民幣升值的聲音的確少和低調。也許，這就是中央人民銀行的真正考慮因素，要顯示大國風範，讓人民幣崛起。長遠而言要讓人民幣成為外國政府的貨幣儲備，到那時候，就有條件學美國那樣，印鈔票到全世界採購，不必靠出口賺美元來採購。我認為，人民幣滙率改革對香港肯定是好事，有相當的可能性令港股轉勢，提早結束調整期。昨日港股在外圍形勢不利，特別是美股道指下跌 1.4%、上海A股指數下跌0.7%及東京下跌1.9%的條件之下成為亞太區僅有的升市，如果人民幣進入長期升勢，港股就相對便宜。

國泰君安客源多屬大戶

國泰君安是中國大證券行之一，也到香港開業多年，但是香港人不大認識這家證券行，原因是國泰君安的香港業務，主要客戶全在內地，這與其他內地證券行努力開發香港市場不同，內地證券行如海通證券就通過收購大福證券（665）而打進本地市場，光大證券、中信證券也開投資講座讓更多港人認識他們。

不過，國泰君安認為他們內地的客戶都是大戶，服務大戶的成本比服務散戶低，因此至今仍未有興趣開拓香港散戶市場。不過，儘管如此，國泰君安也將其香港及海外業務分拆而成國泰君安國際（1788），準備在香港上市，集資專為內地客戶提供融資，即所謂的「孖展」服務。

東方海外國際（316）股價已靜靜地回升至60元邊，這該是繼勝獅貨櫃（716）後有能力發盈喜的股。

曾淵滄