楊逸 - 潤泥上升目標4元

華潤水泥（01313）升破「圓底」和100天綫阻力，高收3.63元，10天綫亦早已升破50天綫，中期升勢確認，量度升幅目標4.00元，現價可以3.15元為止蝕。

　　華泥業務包括石灰石開採，水泥產品、熟料及混凝土的產銷，並以「華潤」及「紅水河」商標在廣東、廣西及福建地區進行銷售。客戶包括基建公司、中國及香港政府機構及物業開發商。產品被應用的項目包括廣深港高速鐵路、廣賀、桂梧及廣梧高速公路、廣珠城際軌道及武廣高速鐵路等。

　　去年盈利 10.1億元，升32%，營業額69億元，增長19.5%；上半年盈利為3.66億元。水泥佔總額65%，銷售水泥1,645萬噸，增24.5%。熟料上升34.5%，佔總額8.4%；銷量增長1倍至276萬噸。佔總額26.6%的混凝土銷量增長13.6%至631萬立方米。

　　熟料廠及水泥粉磨廠設於廣西的賓陽、平南、貴港、南寧及防城港，以及廣東的東莞及湛江。且在廣西、廣東、福建及香港經營20座混凝土攪拌站。於09年底水泥、熟料及混凝土的年產能分別為2,850萬噸、2,050萬噸及1,530萬立方米。預期未來三年，水泥、熟料及混凝土的年產能力將達到5,000萬噸、 6,500萬噸及4,000萬立方米；今年底分別達到4,510萬噸、3,370萬噸及2,310萬立方米。

　　華泥於去年9月以每股 3.90元發行及配售16.38億股上市，現價仍然「潛水」。今年華泥的水泥產能與金隅（02009）、中材（01893）、中建材（03323）及海螺（00914）相若。國策支持農村興建自住房屋和持續推動基建，對水泥、熟料及混凝土需求又有刺激，現價PE 9倍，相對其他中資水泥股的吸引力更大。