投資學堂：中行計落供得過

中國銀行（3988）終於宣佈供股集資的細節，筆者對中行在今年1月22日首次披露供股集資的消息，印象頗為深刻，因當日剛巧發生恒指報價系統故障，在開市後突然停止跳動30分鐘的大新聞。當時筆者便曾在本欄預測，由於中行供股集資需經多個部門批准，相信最快要6、7月才可成事，看來仍估早咗。

綜觀多間外資大行的報告，普遍對中行這次供股集資行動頗為正面。據估計，若以10供1.1股的模式集資600億元人民幣，供股價約為每股 2.47港元，與中行的每股賬面值相近。計算因供股而發行的新股後，僅令中行的每股盈利下降約10%，股東回報率（ROE）則微降至大約20%，影響不太大。若推測相近，則中行應該供得過。

除了中行尚有其他內銀股排隊伸手，相信非但中行的供股價不會太貴，供股後股價表現亦不會太差，否則正在排隊的內銀股又如何集資！

周一筆者談到美股將有反彈機會，並指出大戶暗地裏在期權市場密密累積好倉，後市不似大跌。日前道指勁升274點，明顯挾淡倉。整體上，這次美股的升浪相信不會太長久，在本月中重磅藍籌股如摩根大通及IBM等相繼公佈業績後，反彈應差不多了，尤其道指在死亡交叉位 10330水平阻力非輕，除非奧巴馬有利好政策出台，或個別藍籌股有大型購併行動，否則美股不易突破10500阻力。

譚紹興

證監會持牌人士

筆者持有中行相關衍生工具