李國慶 - 好風光

港股昨日雖然只是微升，但意義不小，因為國企指數率先向上突破三角形，恒指則升至三角形頂部，在美國大部分企業第二季業績優於預期的支持下，道指昨晚早段大幅反彈，恒指今日有機會在成交增加的情況下，向上突破。

　　中港股市近日風光明媚，一洗早前頹風。內地股市連續第4日上升，並以接近全日最高位收市，形成上升通道。上綜指（圖1）昨日升27點或1.07%，收報2562點；滬深300指數（圖2）昨升33點或1.24%，收報2781點。

內地股市形成上升通道

　　內地兩大主要指數，不但扭轉了早前下跌通道向下趨勢，而且形成了上升通道向上趨勢，實在可喜可賀。上綜指在7月2日（周五）低見2320點，不才於7月 5日（周一）「膽粗粗」估計內地股市見底，並發表《內地無衰退　看好上綜指》一文，經過近3周的發展，7月2日低位2320點，起碼會是中期底部，後市縱然出現小規模調整，亦不須「騰雞」，畢竟，股市不會直綫上升。

　　無論怎看，內地經濟仍然高速增長，未來增速稍稍放緩，亦只是主動調控的結果，用以避免經濟過熱，產生不良後果。當1個月上海銀行拆息在6月25日高見4.05厘回落後，貨幣政策上的「動態微調」，重回「適度寬鬆」，收緊流動性的過程結束之後，內地股市自然見底反彈。

　　聯儲局主席伯南克周三晚出席國會聽證會，對於美國經濟前景用了「非常不明朗」（unusually uncertain）的字眼，這個un- un-，令到當晚道指下跌逾百點。不少投資者早已對經濟前景un- un-，而聯儲局在6月24日凌晨發表的「議息聲明」，及上周發表的「會議紀錄」當中，早已作出了判斷及解釋，重申一次觀點，相信只能令美股輕微下跌，不會有重大影響。

　　美股周三晚下跌，可能與投資者的期望落空有關。伯南克領導的聯儲局，既然估計經濟前景下滑，而且「非常不明朗」，投資者當然希望各位理事，特別是主席大人，能夠有所作為，例如第二度推出「量寬」，可惜事與願違。

　　伯南當晚指出，如果復甦不振，聯儲局至少需要檢討各種選擇，但目前尚未完成這方面的全面檢討。（If the recovery seems to be faltering, we at least need to review our options. We have not fully done that review.）接下來，伯南克又講到，理事們對於美國經濟仍然「預期持續溫和增長」（expect continued moderate growth）。言下之意，目前復甦仍能持續，未有需要新的「量寬」。

　　話雖如此，但伯南克並沒有否認有可能推行第二輪「量寬」，市場對於聯儲局仍寄予厚望。不才於本周二曾經指出，投資者宜看緊8月10日及9月21日，亦即是對下兩次聯儲局議息的日子。估計如有第二輪「量寬」，在這兩次議息後公布的機會較高。

國指先突破 恒指跟着上

　　道指昨晚早段反彈近200點，恒指（圖3）今日有機會在成交上升的情況下，向上突破三角形，而國指（圖4）昨日已經率先向上突破。相信戰友還記得，本周一滬深300指數率先向上突破下跌通道後，上綜指在周二亦告向上突破。如今國指率先向上突破，恒指很大機會跟隨而上，情況是否相似？

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