投資萍語：博內銀股反彈揀建行

上周港股實在刺激，雖然全周恒指只跌 135點，但在各交易天當中，恒指每日均以上升或下跌逾 300點告終（只有周四跌 170點），而周二起一連 3天共失掉 800點的場面，不少持貨或入市撈底的投資者之信心難免有所動搖。標普將希臘、葡萄牙及西班牙的債務信貸評級調低是上周曾經連日下挫的導火線，擔心歐豬五國的債務問題終要爆發，並將拖累其他國家經濟，但這個形勢暫不會一面倒發展，歐盟、德國及國際貨幣基金組織料會加快商討解決希臘問題，令短期股市亦間中有陽光，不過，商討過程料仍崎嶇，港股走勢暫仍反覆。與此同時，高盛被指詐騙投資者事件，可能涉及刑事調查，雖然對整體大市的影響並不如歐豬五國般直接，但金融股則夾雜兩方面的影響，因此，滙豐控股（ 005）仍將落後大市，由於歐洲經濟經此一役亦大傷元氣，以歐洲為主要市場的出口股，例如思捷環球（ 330）亦難有表現，撈底不宜過份進取。反觀內銀股經過上周再作調整之後，借助首季理想業績而可望有反彈空間，加上中央滙金突然開腔，表明會積極支持及參與工商銀行（ 1398）、中國銀行（ 3988）及建設銀行（ 939）的融資計劃，並鼓勵派息比率由 50%降至 45%。

中央滙金的聲明其實亦為三大國有行供股計劃作總結，由於建設銀行在供股集資計劃上一直較曖昧，而上周亦正式公佈以 10供 0.7股的比例融資，令中央滙金也可正式表態，而作為最大股東亦以行動支持，掃除市場對內銀股集資的不明朗因素，不過，在 3隻內銀股當中，工行仍面對高盛減持解禁股的陰影，若配以業績分析，筆者認為建行在成本控制及非利息收入增長方面較佳，股本回報率亦穩定，仍是三選其一的對象。不過，內銀股面對內地信貸、調控樓市的不明朗因素仍未消除，走勢仍只能反覆向上。若短期內銀股造好，可望抵銷滙控的失色表現，今周恒指料以 20500至 21500區域上落為主。熊麗萍　滙業財經集團證券部主管作者為證監會持牌人士筆者持有滙控及建設銀行