周明川 - 二次衰退

美國公布5月份零售銷售數據，較前月下滑1.2%，除差過市場預期外，更是自去年9月以來首次下跌。而5月扣除汽車環節的零售銷售同樣較預期差，按月下滑1.1%。美國5月零售銷售意外下滑，引發市場對美國經濟復甦的疑慮。投資者擔心美國增長力度可能減慢，尤其對第二季消費者支出情況更受關注。摩根士丹利美邦（Morgan Stanley Smith Barney）首席固定收益策略師KEVIN FLANAGAN指出，美國5月零售數據疲弱，顯示消費者正在節省開支。

　　美國消費市道出現回落的迹象，尤其是歐洲債務危機仍然陰霾不散，由西歐蔓延東歐，繼而擴散至一些非歐元區國家。雖然，現時還未見到危機有太大影響。但若情況沒有改善，往後的日子，危機會蔓延這些國家，繼而影響全球金融市場的穩定，即出現所謂的「二次衰退」。

　　上周國際知名投資者索羅斯出席國際金融協會（IIF）時發表演講，金融危機還未結束。索羅斯認為解決短期問題所採取的措施，與長期的正確行動相悖，故提高了「二次衰退」的風險。

　　另外，索羅斯提到，現時危機只是進入第二階段，金融市場開始對主權信貸的信譽失去信心。他更特別指出，希臘和歐元區是此次風暴的中心，但影響卻是全球都能感受到。而這這種情況與1930年代驚人的相似。最後索羅斯解釋，為何全球經濟或會陷入「二次衰退」。原因是各國面對金融市場的壓力而必須減債。

　　可能有很多人會認為索羅斯只是危言聳聽，反而相信經各國政府的大力減赤，及推出刺激經濟措施，將可避免陷入「二次衰退」。索羅斯是否語不驚人，死不休，筆者不敢妄下判斷，但認為非常有參考價值。