王冠一 - 7月股市先苦後甜

本以為拍債完成後，美股有望回穩，但美國上周公布的連串數據過於差劣，市場對美國經濟出現雙底衰退的憂慮加深，美股跌勢亦欲罷不能，道指更連跌7個交易日，創雷曼兄弟於08年倒閉以來最長的跌浪。市場悲觀情緒籠罩，縱使冠一不認為美股有太大的下跌空間，但短期內進一步調整的機會，仍然難以抹殺。

歐洲央行於去年為金融體系提供的1年短錢，於上周四到期，市場憂慮，歐債危機會演變成為銀行危機，有銀行籌措不到足夠資金而出現違約情況，但歐洲央行再向銀行提供的3個月和6日短期資金，銀行取用數額遠比預期為少，反映財政比想像健康。

剛被評級機構穆迪點名考慮把其主權評級連降兩級的西班牙，於上周四發債亦見順利，所付息率較5月時只是微升12基點，亦紓緩了投資者對歐豬國家再難在國際市場融資的疑慮。

近期一直成為金融市場主角的歐債問題，暫時有緩和跡象，市場焦點轉移至美國經濟表現。美國於本周公布的消費者信心及待完成房屋銷售均告急挫，而就業市場相關數據表現亦差強人意—─ 新申領失業金人口回升，6月非農業職位則錄得今年首個下跌數字。創造職位能力不足，雙底衰退疑慮升溫，成為美股連日受壓的背後原因。

基本因素欠佳，標普500指數的技術層面亦不利，不但失守今年2月低位的1,040點，連50日線亦已跌穿200天平均線，出現死亡交叉訊號，意味短期仍將進一步尋底。不過，標普500指數的14天相對強弱指數(RSI)跌至低於30，已進入超賣區，不排除超賣後仍可再跌，但冠一相信，已呈過殘的股市，可考慮投入第一注。

支持冠一看法的，除了有超賣跡象外，亦因為美國經濟復甦步伐雖未如預期理想，但股市反映雙底衰退卻屬過度恐慌。最起碼，美國正在創造職位，不像去年般職位持續流失，而消費亦錄得升幅，而非跌幅。最重要的是，美企業績期將於下周一由美國鋁業揭開序幔，盈利平均增幅估計未及首季的 53%，料亦有25%，益顯股市估值便宜。

過去數月，冠一於3月時稱，本港股市看高一線、4月指疲態漸露、5月強調凶險，上月則指市況淡靜，繼續尋底，並在萬九點下底線確認，均已一一兌現，7月股市雖落筆打三更，相信是先苦後甜格局，港股若低於19,500點，不妨分段入市。且看預測能否再下一城。

作者為資深財經評論員，以上純為筆者個人意見，網址：www.wongsir.hk