數據較預期差 需續耐心持貨

市況的變化，較筆者預期中差，短期間內出現頗多利淡消息，令環球股市再度下挫。歐元同業拆息大升至9個月高位，投資者對歐債問題的影響揮之不去。此外，美國經濟數據表現疲弱，也是市況下挫的原因。美國供應管理學會（ISM）上周四表示，美國6月份製造業活動有所放緩，6月ISM製造業採購經理指數下降至56.2，低於5月和4月的59.7和60.4之外，亦遠差於預期的59.0。

　　中國方面亦好不了多少，中國物流與採購聯合會公布，由官方編製的6月份製造業採購經理指數（PMI）為52.1，低於市場預期的53.2，較5月份的53.9再跌1.8%，且連跌兩個月。主要反映中小企情況的滙豐/Markit採購經理指數，亦跌至50.4，創14個月新低。

　　中美以及部分國家經濟放緩，其實不難理解。5月份歐洲債務危機爆發使全球股市急挫，加上愈來愈多國家撤回刺激經濟措施，甚至加息，因此6月份經濟數據出現轉弱。但問題是近月來環球股市從高位累計的跌幅達雙位數字，或多或少已反映經濟放緩這負面因素。5月初沒減持者於現在才減持，是絕對不智的。

　　上半年轉眼已過去，多個股市也錄得跌幅，MSCI世界指數年初至今大跌11.3%。本欄組合由於在高位曾作減持，又分散至債券及管理期貨基金，故年初至今只是跌2.97%。7月份是美股業績的公布期，原先筆者預期會不俗，但由於6月份的經濟數據不太理想，故美股業績應難起「沖喜」作用。換句話說，環球股市下跌空間料雖有限，但重展升勢會有一定難度。

　　電郵︰fund@pegasus.com.hk