為退休鋪路 揀月供基金

麥小姐背景資料

個案背景：麥小姐今年24歲，目前職位是會計文員，月入1萬港元。麥小姐現與父母同住，除了抽新股外，沒有其他投資經驗，下表是她每月的支出及資產分布。

理財疑問：

1.請問滙豐及中移動的前景如何？

2.投資股票與投資中國基金，哪個會比較合適？應怎樣揀選基金？

麥小姐認為單靠強積金，不足夠應付退休以後的生活，故希望透過投資而增值。她每月可用2,000元作投資，曾考慮以月供方式投資股票（滙豐（00005）或中移動（00941）），又或者買中國基金，但對這些均不太認識，故暫時未有決定。

中移動滙豐各有隱憂

中移動6月份新增用戶506萬戶，截至今年6月底，用戶總數達5.54億戶，按用戶數目計算，為內地最大的電訊營運商。目前，中移動於營運規模及銷售網路方面皆具優勢，但所使用的3G制式為TD-SCDMA，由於技術尚未成熟，目前較多國外手機生產商均採用聯通（00762）的WCDMA制式（包括蘋果的 iPhone），以3G制式技術而言，暫以聯通的優勢較大。

再者，中移動09年業績雖勝市場預期，但鑑於行內競爭劇烈，其平均每月每戶收入（ARPU）連續第3年下跌，客戶數量的淨增長同樣為近年的低位，預期今年的盈利表現仍然平穩。

滙豐方面，近年積極拓展新興市場，將在經濟成熟地區累積得到的營運經驗，應用到發展中國家，以確立競爭優勢。不過，未來數年美國住宅物業市場有機會持續放緩，加上歐洲債務危機沒完沒了，所以滙豐於兩地信貸惡化的可能仍然頗高。

由於歐美是滙豐的主要收入來源地，個人理財亦佔整體盈利近50%，故歐美消費融資業務轉差，將打擊其業務前景。長遠來看，滙豐雖有高質素的管理層和豐富的環球投資經驗，但能否持續穩定發展，甚至回復以往的高增長仍是未知之數。

月供基金更具彈性

考慮麥小姐提及的退休生活，相信長綫的儲蓄投資比較適合她，而月供基金可能會比月供股票更恰當。同時，月供基金亦較月供股票更為靈活及彈性。首先，月供一隻股票的風險較高；相反，基金持股分散（一般約30至60隻股票），加上有專業的基金經理負責揀股，風險較低之餘，資產升值的潛力亦較高。其次，市面上基金選擇眾多，可自由買賣及轉換投資方向或市場。最後，月供股票很多時會持有碎股，賣出時交易成本將大大提高。

此外，截至6月底，中國股市的跌幅繼續領先全球首20大主要股市，其中深圳A股下跌了21.47%，而上海A股的跌幅更高達26.86%。中國股市的大跌，更拖累了同期港股的表現，恒指於期內下跌了近8%，國指亦錄得10.38%的跌幅，故投資者在2010年上半年投資中港股市，難免有一定損失。相反，不少中國基金的表現卻沒有想像中那麼差。

從表中可見，安本中國基金保守的作風，使之成為唯一一隻在2010年上半年錄得正回報的中國基金。反之，2009年的冠軍、槓桿比率可達50%的宏信中國躍升基金，跌幅相對同類型基金為大。另外，首域中國增長基金的回報雖然未及安本中國基金，但若把風險計算在內，首域的一年風險化回報（夏普指數）仍是眾中國基金之首，且3年回報同屬表現最佳的一隻。

至於中國股市的下跌原因及其前景，在此不贅。觀乎過往表現，首域中國的穩定性仍不負投資者所望，值得長綫持有。