實戰理論：勢要挾淡倉等位平好倉

美股低收，港股再出現多一次反走勢，低開後再挾上，轉跌為升。恒指與期指皆只是略為跌穿20400之後企穩，反映市底仍強，起碼短線仍是好倉主導。期指連續3日升市而加倉，看來大戶已找到對手，利用上周的跌市引到人做淡。更甚者，恒指熊證的街貨暴增，單是20600至21000收回區已超過10億份，看來獵物已現，只等美股一彈，便會大舉挾上。筆者其實也頗為摸不着頭腦，為何資金會湧入這麼貼價收回的熊證，難道淡友真的這般充滿信心？看情況，這兩天應是大戶動手之日子，因為下周四已是期指結算，時間已無多。

不懂計數放棄炒輪

雖則短線看好，但短期上升應該只是技術性因素，純以挾倉為主。但要留意，當市場嚴重傾斜於淡方的話，挾淡倉的威力亦不可忽視。現時手中持有的牛證正在等位食糊，現時只等最後的一擊出現便平倉，接着便離場觀察三數天。通常在臨近期指結算前會遠離衍生工具。

近日仍有不少投資者查問有關騰訊控股（700）的窩輪問題。其實騰訊股價前景已不能再存寄望，皆因估值太貴，兼且營運的環境有變。過去的股王「包括富士康國際（2038）」，並不代表是將來的股王。而此等觀眾最大問題，是持有的窩輪皆是頗為價外的，基本上只會是變廢紙。

其實揀窩輪的首要條件一定是揀行使價，不要被輪商日日掛在口邊的引伸波幅來轉移視線。也不要被價外 = 高槓桿的歪理所蒙騙，跑馬經常有99倍的冷馬，中了當然開心，但輸面卻是99%。越價外的窩輪，對冲值又低，根本跟不上正股走勢，遇上橫行市況，基本上輸面9成9。經常皆奉勸各位散戶，若然不懂計數，不如放棄炒輪吧！

沈振盈

證監會持牌人士