麥嘉華筆記：貨幣貶值趁低吸納股樓金

我親身經歷了泰國今年的流血衝突，當時我每天都留意相關報道，從中體會到政府和反對派利用傳媒發放不盡不實訊息。再看美國政府公佈的數據都顯示經濟正復元，若與去年3月谷底相比，經濟的確有些改善，但進步有幾多？

假如有留意全球最大零售商沃爾瑪（Wal-Mart）股價的走勢，就會發覺經濟復蘇力度其實並非那麼強勁。沃爾瑪股價仍低於08年底的水平。今年4月，該公司美國開業1年以上店舖的生意額便減少了1.4%。

根據美國財政部的資料，4月份的聯邦稅收按年下跌7.9%，進一步引證經濟依然脆弱。值得留意的是，自從在07年陷入衰退以來，美國人的工資入息佔總收入比率由44.6%降至41.9%；反之，來自政府津貼的收入所佔的比率，由衰退開始時的14.2%升至今年首季的17.9%。

美改稅制或影響私人環節

我一位在摩根士丹利任職的朋友梅力克表示，美國家庭向公營部門直接繳付的稅款，佔國內生產總值（GDP）的比率是戰後新低；至於政府補助佔GDP的比率卻創下戰後新高。梅力克說，美國家庭從政府取得的津貼，超出政府所收到的稅款，因此，政府需要大動作改變稅制和公共開支，可是到頭來將會影響到私人環節。政府的「干預」行動，將會造成長期的貧困，因為資源正從可創造財富的私人環節活動，轉移到與政府關係良好的一方，令資源被浪費掉。

兩周前，我總結道：雖然我推測環球股市會有一次更深更大的調整，但我並不是股市的超級大淡友，理由是各地政府正逐步讓本身的貨幣貶值，這是經濟史上首見。然而，紙貨幣將會變得「一文不值」。所以，大家可考慮趁低吸納黃金、白銀、物業、股票、珠寶和鑽石。

麥嘉華

末日博士

本欄隔周逢周一刊出