股場放大鏡：五礦建設轉強勢

上星期中國A股連日下跌，到上周五上證指數才見略為反彈，計一計數，上證指數今年以來已經累積下跌了27%，是跌幅最慘烈的地區股市，而相對於歐洲金融風暴核心國家如英國、法國等股市，跌幅僅10%至14%。

中國A股跌完未？現階段的確無人敢講，不過已有迹象顯示資金開始選擇性買貨，例如上周五領導A股回穩的內房股，除了升幅可人之外，成交也見回升，或是一個短期見底的訊號。內房股假如在一年前今日買落，唔少賬面損失四成，跑輸大市之餘更加令股民心傷，皆因不論大市升跌，內房股過去一年都無乜驚喜。

財務實力強勁

內地政策最難捉摸，要解構內房股幾時買得，根本難過登天，除了睇圖捕捉入市機會之外，實在別無他法。不過，還有另一個方法是跟隨大行風向，上月便見德銀長篇大論發表報告唱好五礦建設（230）。德銀發表研究報告，首予五礦建設買入的投資評級，目標價1.84元。

德銀是按其每股資產淨值預測2.45元作估值，看好其前景因其擁充裕現金及擁母公司支持作後盾，預期未來增長空間大。德銀認為五礦建設近期股價回落，相信已反映市場關注內地樓價於下半年下跌，及延遲注入物業資產等因素，但指該公司坐擁10億元淨現金及5億元上市證券資產，相當於每股0.60元，指其具強勁財務實力。

報告估計，五礦建設未來可獲母公司注資，並指內地樓市回落，將為集團提供更多的擴展機會。技術上五礦建設走勢亦已開始轉強，上周五逆市升2.4%，收報1.65元，在當前不明朗市況下，或是不俗的投資選擇，至少外圍經濟越差，越唔使怕中央加強宏觀調控力度。

歐陽風