股場放大鏡：華創有動作可吼

轉型後專注發展超市、零售及啤酒業務的華潤創業（291），日前宣佈向其士泛亞（508）收購連鎖咖啡店Pacific Coffee約80%股權，作價3.27億元，相等於今年3月底止市盈率約23倍。其士泛亞05年以2億元代價向怡和集團收購Pacific Coffee，5年後以3億多元出售8成權益，實際升值一倍，比起炒樓賺得更多。

當年星巴克的咖啡店上網、看書、消閒概念大賣，其士泛亞在收購Pacific Coffee後因而備受市場看好，股價其後錄得不俗升幅。不過幾年下來，Pacific Coffee勉強只能說是穩定發展。

要做咖啡界「一哥」

今次由華創收購做大股東，憑藉自身的零售網絡，以及在內地市場的人脈，加上財政實力，日後在內地擴充，相比繼續由一個港資小財團打拼，應該好得多，華創已表明會先在200個主要商場開店，長遠矢言要做咖啡界「一哥」。200間店，相比起其士過去5年僅在內地開設3間分店，根本是兩回事，不過要留意其士泛亞未必能夠坐收漁人之利，靠華創打內地市場而持有兩成股份長線投資，皆因餘下20%權益有另一個認沽期權條款，應會於未來3 年向華創出售。

以上交易，其士泛亞因此會錄得1.64億元收益，公司將會考慮將全數套現所得的3.27億元作特別息派發，每股派 0.1375元。消息公佈後其士泛亞股價無甚反應，反而高位略見回吐，可能與股價在過去幾個月已經炒高有關。令人奇怪的是，管理層明知同華創傾緊單大收購，卻於個多星期前以每股0.53元配股，集資約6360萬元，資金用途竟然是「一般營運資金」。這類平日成交不多的細價股透明度太低，反而若投資者睇好呢盤生意，不妨考慮華創，大紅籌應該可以寄予較高期望。

歐陽風