余少文 - 大市業績前添動力 行業政策密集出台

恒指昨日升222點，收報20487點，大市成交額551億元。

　˙中資股在中期業績前夕，中央官員頻放風推出行業政策，支撑新能源、鋼鐵、電訊等概念股。

　˙國指逼近阻力區11800點至12200點，一旦突破，13000點指日可待。

　　盡管內地股市回軟，但恒生指數昨日升222點，收報20487點，大市成交額增加至551億元。紅籌指數則在二綫股份帶動下，全日升68點，收報3958點，成交額43億元。至於國企指數，昨日升182點，收報11689點，成交額增加至134億元。

國指有力試高位

　　雖然國指重越10天、20天和50天綫（現處於11530點、11558點和11455點），逼近過去一個月來兩度未能成功突破的100天綫（現處於 11814點）和250天綫（現處於21131點），加上200天綫又升至21187點，都是筆者過去一直指出的國指主要阻力所在。

　　若然國指能成功升破11800點至12200點阻力區，後市確實可以睇高一綫。尤其技術指標中的保歷加通道又再收窄，也有助指數上試高位。

　　大市能否進一步造好，筆者過去多次指出要睇中央政策，隨着第二季經濟放緩，料中央下半年不會加大調控力度。

　　在減少一個憂慮下，中央官員在中期業績前夕，又密密放風會在第三季推出多個行業政策，如新能源產業發展規劃、鋼鐵業聯合重組指導意見、三網融合指導意見等，部分更可望於短期內推出。

　　連同日前的香港銀行人民幣業務的清算協議，似乎顯示中央有意透過行業政策來催谷相關股份，可成支撑大市向上突破的動力，而相關股份昨日表現亦不俗。

行業龍頭料佔優

　　筆者相信中央陸續會推出其他行業政策，在汰弱留強下，好似中央希望鋼鐵業在重組後可以出現多個巨企，以應付國際巨企挑戰，故行業政策會令優勢流入龍頭或領導股身上。

　　鋼鐵業可繼續留意鞍鋼股份（00347），新能源業可考慮中國高速傳動（00658）、龍源電力（00916）等，電訊股在三網融合下會是中國移動（00941）、中國聯通（00762）和中國電信（00728）三強鼎立局面，均可作為短綫考慮對象。

新能源股長炒長有

　　然而，中央會在未來10年投資5萬億元人民幣在新能源產業，反映新能源股會是未來10年焦點所在。在眾多行業中，筆者一直認為新能源股是長炒長有題材，在各行業中最受政策傾斜，每次調整都是吸納時機，尤其中傳動、龍源等可作行業股首選。

　　筆者電郵：yeesiuman@hket.com

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業績短評︰神數有待改善成本

　　神州數碼（00861）截至今年3月底止的09至10年度業，收入升19%至502億元，盈利增長29%至8.24億元，每股盈利0.83元，每股末期息0.2826元。

　　業績向好主要受惠分銷業務增長21%至227億元，加上來自衍生金融工具收入急增2.3倍至9,345萬元，以及出售多間附屬公司錄得一次性收益近1.8億元。如撇除出售資產等特殊收益，盈利增長只能持平而已。

　　至於集團整體毛利率由7%降至6.6%，主席郭為昨日表示，毛利率不排除進一步下跌，但相信情況不嚴重。而摩根士丹利資料顯示，神州數碼第四季業績明顯較其他三個季度回落，盈利只有1.3億元，是四個季度中最少，也較第三季盈利3.1億元跌近60%，只較上一個年度同期微升2%。

　　筆者預期內地繼續擴大內需，內地對IT產品需求料續上升，有利佔神州數碼收入45%的分銷業務發展，只要成功控制成本壓力，相信可提升盈利回報。當中摩根士丹利初步料神州數碼今個業績年度，在減少特殊收益下，盈利只能持平約8.7億元，每股盈利約0.85元。

　　只是其股價過去一個多星期不時出現高開低收走勢，業績因素或令部分投資者獲利離場，故在短綫仍有沽壓下，暫宜觀望。