周明川 - 歐洲滅赤 陷於兩難

上周四西班牙成功發售35億歐元5年期公債，紓緩了市場對歐元區債務和流動性問題的擔憂。此外，歐洲銀行向歐洲央行（ECB）借入的資金規模小於市場預期，顯示歐洲銀行的融資問題，並沒有市場預期的嚴峻，短期算是緩解了市場的擔憂。

　　不過，歐債危機陰霾不散，加上環球經濟有軟的迹象，大大增加了歐元區經濟前景的不確性。上周希臘和西班牙相繼爆發罷工，而西班牙亦被評級機構警告會下調其信貸評級。

　　希臘爆發罷工行動，已不是甚麼新鮮之事。自希臘出現主權信貸危機以來，希臘政府迫不得已大幅削減開支，當地公務員首當其衝，成為開刀對象，遭大幅削減薪金，因而觸發多次示威及罷工行動。事實上，這已是希臘工會今年發起的第五次大罷工，主要抗議政府有關削減養老金和提高退休年齡的計劃。西班牙方面，政府計劃把公共部門的薪金下調5%，消息惹來當地市民的不滿，遂發起大罷工。

　　前陣子，G20國峰會才達成各國滅赤的方案，訂下2013年前，將政府赤字減半。言猶在耳，削赤尚未見成效，已有不少歐元區國家的民眾出現反彈，抗議政府大減削減開支，令各國政陷於兩難局面。由此可見，現時歐洲包括南歐及東歐國家，除要面對如何削減龐大的財赤外，還要在滅赤及維持經濟適度增長之間取得平衡，以避免觸發無日無之的示威及罷工行動。

　　究竟歐元區各國如何在滅赤及維持經濟增長之間取得平衡，相信是未來一段日子，市場所關注的問題。現時實難以估計成效如何。但可以肯定的是，前路荊棘滿途，難以一蹴而就。