李國慶 - 分清風險 穩守突擊

不變應突變，雖非萬全之策，然上周一市況，確實適用。不過，本周市況已變，戰友亦宜變，改為穩守突擊。

　　前周五美股突然大跌逾 3%，市場氣氛惡劣。面對如斯市況，上周一本欄以「固執」為題，引用科斯托蘭尼《一個投機者的告白》第七章「證券交易心理學」的文章，做一個固執的投資者，毋須理會突變的市況。結果顯示，港股周一低開後，全周反覆回升。

　　上周五，港股曾試闖20000點心理關口，可惜當日於19966高開後，反覆回軟，走勢上雖呈突破底部三角形，但即日表現卻令人失望，加上突破日成交偏低，不足500億元，反映人心雖已回穩，但心到錢未到，港股後市雖可看高一綫，但基本上仍呈悶局，股份個別發展的機會大於一窩蜂急升。

　　面對人心漸穩，卻是心到錢未到，港股疑似突破，卻又高開低收的局面，戰友的應市策略又宜一變，由不動如山，轉為守中有攻，是為穩守突擊。

　　穩守，在當今市況中，已成為基本策略。無論是持有防守性高的高息股、低市帳率、低市盈率股份，又或者耐性收集，等候機會的來臨，都是這個意思。對於在崩盤後重新耐性收集股份，究竟應收集甚麼股？不同人有不同的見解。

　　有戰友認為，應收集防守性股份，因為防守性股份的風險較低。亦有戰友認為，應收集增長型股份，因為如果不是崩盤大跌，這些高增長股份絕不便宜，只有當大市急跌、基金洗倉後，普羅戰友才有機會執平貨。其實，買賣哪一類型股份，從來都是風險的問題。一般而言，利用100減你的年齡，便是能夠承擔風險的比率。理論上，愈年輕，能夠承擔風險的比率愈高，可以博；相反，長者承擔風險的能力較低，不宜博。

　　科斯托蘭尼對於甚麼人可以投機，甚麼人不應投機，有其獨特的見解：「有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機。」因此，應該博還是應該保守，很視乎你的年齡、你是否有錢、你錢多還是錢少。還記得數月前，城中首富入股了一間電池公司，應該說是很高風險的投機活動。首富雖已是長者，本不應博，但由於錢多，博輸了亦不足懼，因此他博。

　　如果經過考慮，可以博，或者可以小注一博者，則可以參與突擊行動，亦即是在市況相對回穩時，短炒有資金流入，成交大增的「人氣股」，又或者小注投入「前景股」。再三強調，突擊行動充滿風險，如果戰友不能夠或者不希望承擔過多的風險，便不宜參與。相反，如果想參與突擊短炒，便需要有承擔風險的心理準備，而且一旦突擊失敗，便不可戀戰，必須做到止蝕、撤退的打算。此外，突擊部分的注碼亦宜控制在可承擔風險的水平之內。

　　不才並沒有心水建議，想獲取「冧巴」短炒的戰友，大可參考本刊其他文章。但總的來說，在市況偏穩而呈個別發展之際，基本上可做的是，大注投資穩健的股份，小注投機。資金分配比例，應按可以承擔風險能力而定。

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