燃氣股稱冠 焦點落於內需股

外圍形勢轉弱，港股失守兩萬點關口，後市似乎再添不明朗因素，在眾多觀察板塊中，只有燃氣股錄得升幅，貢獻升幅來自新奧燃氣（02688）、華潤燃氣（01193）及中裕燃氣（08070）。

國家統計局7月1日聯合發布的報告顯示，中國6月份PMI為52.1，連續第二個月低於上月。業內專家認為，該指數最近兩月一改之前波動上升態勢，呈現連續回落，顯示當前中國製造業增速放緩。

統計局稱，PMI指數已連續兩個月出現回落，但仍位於臨界點50以上，表明製造業經濟總體繼續保持增長態勢，但在國家近期出台的宏觀經濟政策以及世界經濟復甦步伐放慢等因素作用下，增速趨緩。

中國經濟存在增長放緩的風險，中資股上周較受壓，國指一周的跌幅為5.2%，較恒指跌幅3.8%為大，跌幅相對小的板塊，幾乎以內需股為主，佔了四席位，例如百貨股、飲品股、超市股及食品股，反映市場焦點，仍落於內需股身上。

內地加薪潮 推動消費

事實上，證券商看好內需股，除因中國繼續大力刺激內需的政策外，亦拜近期加薪潮所賜。中國人均可支配收入亦持續上升，由08年的15,781元（人民幣‧ 下同），上升到09年的17,175元。CPI上升以及生活消費的提高，是近期內地爆發加薪潮的一大原因。

富士康（02038）早前宣布上調大陸員工薪酬標準，市場分析認為，富士康此舉或對其他外資造成壓力，被迫跟進加薪。

內地出現加薪潮，不只是電子產品製造商，本田公司勞資雙方達成協定，加薪至2,044元。內地亦有城市調高了最低工資水準，預期其他主要城市將陸續跟隨。內需股中可留意維達（03331）、康師傅（00322）、雨潤食品（01068）、旺旺（00151）及澳優（01717）。

限煤價升 煤炭股受累

限制煤價政策出台，觀察板塊中的中煤能源（01898）及兗州煤業（01171）跌得最傷，一周分別跌15.7%及13.4%，整個板塊跌11.4%。

另外，中國發改委下發文件，要求神華（01088）、中煤等多家國有煤炭企業，維持煤炭價格穩定，一是保持年度合同煤價不變，已調整的企業要退回；二是帶頭保持市場煤價穩定，不能帶頭漲價。文件並指擅自提高合同煤價，將依法查處。

比煤炭股跌得更傷是家電股，一周跌12.2%，事關市場擔心，家電銷售開始放緩，尤其是上周剛公布業績的創維數碼（00751）可謂「見光死」，一周跌 22%；創維公布，5月份電視機總銷售量達53.2萬部，較去年同期增長14%，低於4月份增幅16%，而5月份總銷售額按年增加6%，遠低於4月份的增幅19%。究竟家電股高增長期已過嗎？還要觀察多一兩個月的數據。

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【人氣焦點】食品股 吼雨潤康師傅

內地食品價格持續上升，食品股中宜選康師傅（00322）及雨潤食品（01068），先談康師傅，公司將透過擴大營收規模、費用控制、調整產品組合等方式減低衝擊，不排除通過漲價，以維持合理利潤。

康師傅成本轉嫁能力強，曾經在2007及2009年調高平均售價。此外，公司於04年第三季調高方便麵售價，令方便麵毛利率反覆上升，近月康師傅的成本如小麥及棕櫚油均見上升，若情況持續，康師傅將會調高產品平均售價。

另外，康師傅有機會於第三季調高方便麵售價，因不少小型方便麵經營商已倒閉，令康師傅以銷售額計的市佔率升至43%，若康師傅將方便麵的售價調高10%，方便麵毛利率將由原本預期的28.8%升至31%，至於飲料的價格，在競爭激烈下，料不會提升。

再談在行業內經驗及資源豐富的雨潤食品，預計將可受惠於內地豬肉屠宰市場的合併，公司亦透過併購和生產設備的升級改造，進一步擴大產能和市場滲透，充分受惠行業整合和市場對優質豬肉產品需求日漸上升所帶來的契機，預計雨潤的銷量以及毛利有很大的上升潛力。